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  "slug": "moskowitz-ooi-pedersen-2012-time-series-momentum",
  "title": "Time Series Momentum",
  "title_ja": "各資産自身の過去の値動きは将来方向を予測するか",
  "authors": [
    "Tobias J. Moskowitz",
    "Yao Hua Ooi",
    "Lasse Heje Pedersen"
  ],
  "published_year": 2012,
  "venue": "Journal of Financial Economics",
  "identifiers": {
    "doi": "10.1016/j.jfineco.2011.11.003",
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      "url": "https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2011.11.003",
      "label": "出版社ページ（DOI）"
    }
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  "source": {
    "provider": "publisher",
    "metadata_license": "other",
    "text_reuse": "none",
    "accessed_at": "2026-08-11"
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  "categories": [
    "momentum",
    "factor_investing"
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  "methods": [
    "portfolio_sort",
    "regression"
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  "sample": {
    "markets": [
      "GLOBAL"
    ],
    "period": {
      "start": "1985",
      "end": "2009"
    },
    "universe": "株価指数・通貨・商品・債券先物58系列",
    "frequency": "論文ごとの分析頻度（書誌・抄録では詳細未確認）"
  },
  "findings": [
    {
      "label": "主要な観測結果",
      "effect": "過去12か月の自己リターンが多数の先物市場の将来リターンを予測する時系列モメンタムを報告する。",
      "value": null,
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      "basis": "not_reported",
      "note_ja": "効果量は一次資料の表・定義まで検収していないため未収録。"
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    "note_ja": "独立した追試研究との対応は未評価。"
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    "jp_untested"
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  "japan_applicability": {
    "status": "not_assessed",
    "note": "日本市場への適用可能性は本レコードでは評価していない。"
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    "body": "過去12か月の自己リターンが多数の先物市場の将来リターンを予測する時系列モメンタムを報告する。",
    "derivation": "original_summary",
    "reviewed_by": "operator",
    "reviewed_at": "2026-08-11"
  },
  "explainer_ja": {
    "one_liner": "株価指数、通貨、商品、債券の58先物を使い、自分自身の過去リターンと将来方向の関係を調べた時系列モメンタム研究です。",
    "question": "他資産との順位比較を使わず、一つの先物が過去に上がったか下がったかだけで、その後の方向を予測できるでしょうか。短中期の継続と長期の反転が、投資家の反応遅れと過剰反応に整合するかも調べます。",
    "method": "58の流動的な株価指数・通貨・商品・債券先物について、各契約自身の過去リターンの符号と将来リターンを比較します。資産クラスをまたいだ分散ポートフォリオも作り、継続期間、長期反転、極端な市場局面での成績を検証します。",
    "result": "58契約すべてで時系列モメンタムを確認し、過去1〜12か月のリターン継続が、その後のより長い期間では部分的に反転すると報告します。複数資産をまとめた戦略にも有意な効果があり、極端な市場局面で良好な成績を示す傾向も観測されました。",
    "interpretation": "58契約すべてという結果は、将来の各契約で毎回同じ方向になることを意味しません。先物のロール、証拠金、取引費用、変動率調整を含めて実装条件が変わります。また、日本株個別銘柄の横断面モメンタムとは対象も信号も異なります。",
    "glossary": [
      {
        "term": "時系列モメンタム",
        "note": "一つの資産自身の過去リターンから将来方向を判断する傾向です。"
      },
      {
        "term": "横断面モメンタム",
        "note": "同時点の複数資産を過去成績で順位付けして比較する方法です。"
      }
    ]
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  "source_verification": {
    "level": "abstract",
    "checked_url": "https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2011.11.003",
    "checked_date": "2026-08-11"
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  "updated_at": "2026-08-11",
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  "diagram_ja": {
    "type": "mechanism",
    "evidence_mode": "direction_only",
    "headline": "過去の方向は、同じ資産の将来方向へ続くか",
    "caption": "58先物で過去1〜12か月の自己リターンと将来を比べると継続傾向が見られました。",
    "mechanism": {
      "steps": [
        {
          "label": "各先物の過去リターン",
          "note": "自分自身の方向を見る"
        },
        {
          "label": "同方向へ保有",
          "note": "複数資産を組み合わせる"
        },
        {
          "label": "将来リターン",
          "note": "短中期は継続、長期は一部反転"
        }
      ]
    },
    "profit_distance": {
      "observed": {
        "status": "supported",
        "note": "多数先物で継続を観測。"
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        "note": "ロール・証拠金・費用後は未確認。"
      },
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        "note": "資産横断の比較だが独立追試は未評価。"
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        "status": "not_tested",
        "note": "日本株個別の検証ではない。"
      }
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  "lint_waivers": [],
  "disclaimer_ja": "一般的な研究紹介であり、売買推奨・投資助言ではありません。"
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