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  "slug": "okada-isagawa-fujiwara-2006-nikkei-addition",
  "title": "Addition to the Nikkei 225 Index and Japanese Market Response: Temporary Demand Effect of Index Arbitrageurs",
  "title_ja": "日経平均への採用で生じる一時的な買い需要",
  "authors": [
    "Katsuhiko Okada",
    "Nobuyuki Isagawa",
    "Koichi Fujiwara"
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  "published_year": 2006,
  "venue": "Pacific-Basin Finance Journal",
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    "doi": "10.1016/j.pacfin.2006.01.004",
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      "url": "https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2006.01.004",
      "label": "出版社・公式論文ページ"
    }
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  "source": {
    "provider": "publisher",
    "metadata_license": "other",
    "text_reuse": "none",
    "accessed_at": "2026-08-11"
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      "JP"
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    "period": {
      "start": "1991",
      "end": "2002"
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    "universe": "日経225追加銘柄",
    "frequency": "daily"
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  "findings": [
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      "label": "指数追加の一時的需要効果",
      "effect": "指数追加の一時的需要効果",
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      "note_ja": "一次資料で主要結論は確認したが、定義を統一できる効果量は本レコードでは採録していない。"
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    "note_ja": "独立した標本外再現を本レコードでは評価していない。"
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    "note": "日本市場を直接標本として検証した研究である。ただし対象期間・制度・銘柄群に依存するため、日本市場全般への一般化は別途評価が必要。"
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  "summary_ja": {
    "body": "指数裁定取引による一時的需要が追加銘柄の価格反応へ関係すると報告した。",
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    "reviewed_at": "2026-08-11"
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  "explainer_ja": {
    "one_liner": "日経225への新規採用時に、指数連動取引を先回りする裁定取引が株価反応へどう関わるか調べた研究です。",
    "question": "指数採用銘柄の価格上昇は、企業価値の新情報を反映した恒久変化でしょうか。それとも、指数連動ファンドの買いを見越した裁定業者と実施日の機械的注文が作る一時的な需要なのでしょうか。",
    "method": "1991～2002年の日経225追加銘柄を対象に、採用発表から実施日前後までの日次リターンと売買反応をイベントスタディで追います。指数裁定業者による先回りと、連動運用の需要が現れる時点の対応を検討します。",
    "result": "追加銘柄の価格反応には、指数連動注文を見越した裁定取引による一時的需要が関係すると報告します。採用が企業の基礎価値を変えたという説明より、実施日に向けた需給とその後の調整を重視する結果です。",
    "interpretation": "指数採用銘柄が長期的に上昇するという主張ではありません。一時的な需要効果は、発表を知ってから無費用で利用できる利益とも異なります。現在の日経225選定規則、執行慣行、取引費用では反応が変わり得ます。",
    "glossary": [
      {
        "term": "指数裁定取引",
        "note": "指数連動注文や先物との価格差を見越して行う売買です。"
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      {
        "term": "イベントスタディ",
        "note": "特定の出来事の前後で通常と異なる価格反応を測る方法です。"
      }
    ]
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  "source_verification": {
    "level": "abstract",
    "checked_url": "https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2006.01.004",
    "checked_date": "2026-08-11"
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  "updated_at": "2026-08-11",
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    "evidence_mode": "direction_only",
    "headline": "日経225採用の買い需要は、その後も残るのか",
    "caption": "実施日に向かう指数連動の買い需要と、その後の調整は一時的な需給圧力と整合しました.",
    "before_after": {
      "before": {
        "label": "採用発表",
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        "note": "採用周辺の需給を観測."
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        "note": "事前予測・費用後採算は未確認."
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        "note": "独立再現は未評価."
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        "note": "日経225だが過去制度に限定."
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  "disclaimer_ja": "一般的な研究紹介であり、売買推奨・投資助言ではありません。"
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