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  "slug": "sagi-seasholes-2007-firm-specific-momentum",
  "title": "Firm-Specific Attributes and the Cross-Section of Momentum",
  "title_ja": "企業の成長性や費用構造はモメンタムを左右するか",
  "authors": [
    "Jacob S. Sagi",
    "Mark S. Seasholes"
  ],
  "published_year": 2007,
  "venue": "Journal of Financial Economics",
  "identifiers": {
    "doi": "10.1016/j.jfineco.2006.02.002",
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    {
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      "url": "https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2006.02.002",
      "label": "出版社ページ（DOI）"
    }
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  "source": {
    "provider": "publisher",
    "metadata_license": "other",
    "text_reuse": "none",
    "accessed_at": "2026-08-11"
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  "categories": [
    "market_anomaly",
    "momentum"
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  "methods": [
    "portfolio_sort",
    "regression"
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  "sample": {
    "markets": [
      "US"
    ],
    "period": {
      "start": "1965",
      "end": "1999"
    },
    "universe": "米国株。企業固有属性を用いる実証期間を概略表示",
    "frequency": "論文ごとの分析頻度（書誌・抄録では詳細未確認）"
  },
  "findings": [
    {
      "label": "主要な観測結果",
      "effect": "売上成長、コスト構造、企業価値などの企業固有属性がモメンタムの強弱と関係することを検討する。",
      "value": null,
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      "basis": "not_reported",
      "note_ja": "効果量は一次資料の表・定義まで検収していないため未収録。"
    }
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    "evidence": [],
    "note_ja": "独立した追試研究との対応は未評価。"
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    "jp_untested"
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  "japan_applicability": {
    "status": "not_assessed",
    "note": "日本市場への適用可能性は本レコードでは評価していない。"
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  "summary_ja": {
    "body": "売上成長、コスト構造、企業価値などの企業固有属性がモメンタムの強弱と関係することを検討する。",
    "derivation": "original_summary",
    "reviewed_by": "operator",
    "reviewed_at": "2026-08-11"
  },
  "explainer_ja": {
    "one_liner": "企業固有の売上成長、費用構造、企業価値が、過去の勝者と敗者の将来リターン差の強弱に関係するか調べた研究です。",
    "question": "モメンタムが投資家心理だけで生じるなら企業の実物的な特徴は不要かもしれません。一方、成長機会や固定費が高い企業ほど情報への価値反応が持続し、モメンタムが強くなる可能性を問います。",
    "method": "1965～1999年の米国株を過去リターンで分類し、売上成長率、費用構造、時価と簿価からみた企業価値などの属性ごとに勝者・敗者差を比較します。企業属性が単なる既知リスクの代理かも回帰で検討します。",
    "result": "売上成長、費用構造、企業価値などの企業固有属性とモメンタムの強さに関係があることを報告します。すべての企業で一様な継続が起きるのではなく、企業の成長機会や利益構造により差があるという結果です。",
    "interpretation": "属性との関連は、その企業が将来必ず上昇するという銘柄選択規則ではありません。会計値の測定、企業規模、既存因子との重なりで解釈は変わります。1999年までの米国標本なので、現在や日本株での再現は別に必要です。",
    "glossary": [
      {
        "term": "費用構造",
        "note": "売上変化に対して固定費と変動費が利益へどう効くかという構成です。"
      },
      {
        "term": "横断面モメンタム",
        "note": "同時点の銘柄を過去成績で順位付けし将来差を比べる方法です。"
      }
    ]
  },
  "source_verification": {
    "level": "abstract",
    "checked_url": "https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2006.02.002",
    "checked_date": "2026-08-11"
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  "updated_at": "2026-08-11",
  "aliases": [],
  "diagram_ja": {
    "type": "group_comparison",
    "evidence_mode": "direction_only",
    "headline": "どの企業でもモメンタムは同じ強さなのか",
    "caption": "売上成長・費用構造・企業価値などの企業属性により、勝者と敗者の将来差の強さが変わりました.",
    "group_comparison": {
      "basis": "企業固有の属性",
      "left": {
        "label": "成長機会などが高い企業",
        "outcome": "モメンタムの強さが異なる"
      },
      "right": {
        "label": "その他の企業",
        "outcome": "同じ強さではない"
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      "difference": {
        "label": "企業特性で差"
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        "status": "supported",
        "note": "属性とモメンタムの関係を観測."
      },
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        "note": "費用後の実装は未確認."
      },
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        "note": "独立再現は未評価."
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        "status": "not_tested",
        "note": "日本市場は未検証."
      }
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  "lint_waivers": [],
  "disclaimer_ja": "一般的な研究紹介であり、売買推奨・投資助言ではありません。"
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