状態

探索的な集計です。表示している数値は、2017-03-09〜2026-08-27のデータで探したうえで、同じデータに当てはめた集計（in-sample）です。検証済みの予測性能ではありません。
前向き検証は、定義と較正値を固定した2026-09-16より後の日だけを別に数えています（基準日 2026-09-25）。IV方向: まだ0日（10営業日先の値がそろった日がありません）。P/C建玉比: まだ0日（10営業日先の値がそろった日がありません）。到達確率: まだ0日（10営業日先の値がそろった日がありません）。
扇の係数（±1σ内に収まった割合）の前向き検証は未実施です。
価格変動の予想や投資助言ではありません。この先も同じ傾向になるとは限りません。

1. 何を示し、何を示さないか

示すのは次の3つです。いずれも10営業日先についての過去の割合で、値動きの向き（上がる・下がる）は示しません。手口（取引参加者別の取引高）を使った予測もしていません。

IV方向。ATM IV（オプションの値段から逆算した予想変動率）が、この1年の中でどのくらいの高さにあるかで区分し、その区分の日に10営業日後のIVがどう変わったか。
P/C建玉比と実現/IV。期近限月のプットとコールの建玉の比が、この1年の中でどのくらいかで三つに分け、その後10営業日に実際に動いた大きさ（実現ボラ）がIVを上回った割合。建玉からは、買いか売りか、ヘッジ目的かは分かりません。
10日レンジと到達確率。当日の終値とIVから引いた上下の線に、10営業日以内の終値が届いた割合。線の幅はIVの区分ごとの係数で補正しています。到達後の成績は持ち続けた場合と変わらず、売買の目安としての優位はありません。

2. データ

ATM IV: J-Quantsの日経225オプション日次データのBaseVol（期近限月。SQまで4日未満なら次の限月）から作った固定履歴 2016-09-12〜2026-09-10（2,442営業日、欠損なし）。BaseVolが無かった4日（2016-11-10、2018-02-06、2018-02-09、2020-10-01）は、原資産価格に近い行使価格4本のIVの平均で埋めています。以後はJPXの清算値から計算した日次のATM IVをつなぎます（重なる期間の差は0.005未満）。
P/C建玉比: 同じ期間のJ-Quantsの建玉から作った固定履歴（2,442営業日）。JPXの建玉と2026-08-10〜09-10で完全に一致することを確かめ、以後はJPXの日次建玉をつなぎます。
日経平均: 終値（長期系列。2023年以降は日経平均プロフィルの日足を優先）。較正には2026-09-10までの終値だけを使いました。

3. 指標の定義

IV分位: 当日を含む直近245営業日（最低120日）の中での、当日のIVの順位（同じ値は平均順位）÷件数。5区分の境界は20%・40%・60%・80%で、境界の値は下の区分に入れます。
IV方向: 10営業日後のIV÷当日のIV−1。区分ごとの中央値と、負になった（IVが下がった）割合。
P/C建玉比: 期近限月の log((プット建玉+1)÷(コール建玉+1))。1年分位を三つに分け、境界の値は下の区分に入れます。実現/IV は、翌10営業日の終値の対数変化から求めた年率の実現ボラ（245日換算）÷当日のIV。
10日レンジ: 終値×(1 ∓ 係数×IV×√(10/245))。係数は区分ごとに、10営業日後の終値の変化を1σ（終値×IV×√(10/245)）で割った値の絶対値について、68.3%が収まる点として当てはめたものです。
到達: 翌10営業日のいずれかの終値が線以下（下側）・線以上（上側）になった日を数えます。高値・安値は使いません。

4. 固定した集計（探索的・in-sample）

どの値も10営業日先を使うため、隣り合う日の窓が重なっています。独立な標本の目安は日数のおよそ10分の1です。1年分位の助走（最低120営業日）と10営業日先の値が要るため、集計期間は固定履歴より短くなっています。

表は横にスクロールできます。

IV方向（2017-03-09〜2026-08-27、2,313日）

IV分位と10日後のIV変化の順位相関は−0.374でした。年別にみると2017〜2026年のすべての年で負でした。

IV分位	日数	独立標本の目安	10日後IV変化の中央値	下がった割合	前向き（日数・中央値・下がった割合）
0〜20%	446	約44	+10.7%	28.9%	0日・—・—
20〜40%	389	約38	+3.5%	41.4%	0日・—・—
40〜60%	459	約45	−2.7%	56.9%	0日・—・—
60〜80%	473	約47	−4.3%	61.9%	0日・—・—
80〜100%	546	約54	−11.1%	69.8%	0日・—・—

P/C建玉比→実現/IV（2017-03-09〜2026-08-27、2,312日）

高の三分位でも、実現ボラがIVを上回ったのは半分に届きません。表示では「IVを超えやすい」とは言わず、実現/IVが高め・低めとだけ言います。高と低の中央値の差は2017〜2026年のすべての年で正でした。

P/C三分位	日数	独立標本の目安	実現/IVの中央値	IVを上回った割合	前向き（日数・中央値・上回った割合）
低	729	約72	0.868	31.1%	0日・—・—
中	644	約64	0.865	37.3%	0日・—・—
高	939	約93	0.959	42.5%	0日・—・—

扇の係数と到達確率（2017-03-09〜2026-08-27、2,312日）

IV分位	日数	独立標本の目安	係数なしの±1σ内	係数	下側に届いた	上側に届いた	前向き（日数・下側・上側）
0〜20%	446	約44	62.3%	×1.117	23.5%	22.9%	0日・—・—
20〜40%	389	約38	69.4%	×0.979	23.7%	26.2%	0日・—・—
40〜60%	458	約45	73.8%	×0.863	19.4%	30.9%	0日・—・—
60〜80%	473	約47	73.8%	×0.909	22.4%	26.0%	0日・—・—
80〜100%	546	約54	74.0%	×0.867	22.2%	29.7%	0日・—・—

前向きの列は2026-09-16より後の日だけの集計です。係数は固定値を使って数えています。日数が少ないうちは、固定した集計と比べても違いを判断できません。

5. 探索的な集計であることと限界

P/C建玉比は、建玉・IVから作った30の特徴と11の先行き指標の組み合わせ（330通り）を調べ、ほかの要因をそろえても残った1件です。多くの候補から選んだ結果なので、偶然が混じる余地があります。
扇の係数は、同じデータで±1σ内の割合が68.3%になるように当てはめたものです。到達確率も同じデータで数えた値です。
設計時の探索記録（docs/SPEC-VOL-FORECAST.md §2）の値（上位20%の中央値−12.6%・低下70%など）は、このページの値と少し違います。探索ではJ-Quantsの行使価格別IVから原資産価格に近いプット・コール各2本の平均でATM IVを作り、ここではBaseVolから作った固定履歴を使っているためです（平均の差は約0.2ポイント）。探索時の定義で計算し直すと、探索記録の値がそのまま再現します。表示と較正には固定履歴の値を使っています。
分位はこの1年の中での順位です。投資家の人数や合意、取引の目的は測っていません。

6. 表示の更新と欠損

IVと建玉がそろった日だけ表示し、古い値を当日の値として出しません。建玉は20時ごろの公表のため、18時台のチャートでは前営業日の値を使い、その日付を表示します。

7. 再現方法

固定値はリポジトリの config.yaml（vol_forecast）にあり、scripts/vol_forecast_calibration.py --check が固定履歴から計算し直して照合します。係数1件（IV分位40〜60%、固定0.863・再計算0.859）と到達2件（20〜40%の上側、40〜60%の上側）は0.004以内の差があり、ほかは小数3桁まで一致します。前向きの集計は nk225_teguchi.vol_edge_monitor.build_forward_report が月初に行い、このページもビルドのたびに同じ関数で数えます。

8. 版と変更履歴

版は較正値や集計の定義を変えた時だけ進めます。現在の版はVF-1（定義と較正値を2026-09-16に固定）です。

2026-09-16 初版を表示。較正値 VF-1 を固定（固定履歴 2016-09-12〜2026-09-10）（022057f）
2026-09-19 X投稿文（手口先行版）を平易な文へ組み直す（a17c5cd）
2026-09-25 このページを公開。表示の期間を実際の集計期間へ直し、「IVを超えやすい」「投資家の多くは…と予想」などの言い過ぎを改める。前向き検証の集計を加える。較正値は変えていない

9. 免責

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