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市場研究の検証台帳

その結果は、どこまで確かめられているか

株式市場の学術研究188件を、結論の要約ではなく確からしさの条件で読むための台帳です。1件ごとに、どの市場のいつの標本を見た研究か、標本の外でも再現されているか、どんな限界がある結果か、そして日本市場で成立すると当サイトが確認できたかを記帳しています。効果量による順位付けや研究どうしの優劣の評価は行いません（レコード更新日: 2026-09-07）。

一覧表（全188件）

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年 研究 カテゴリ 対象市場 標本期間 再現性 限界
2026 金市場でMACDに損切り・利確ルールを重ねると、資産をまたぐ移転可能性には限界がある Optimal and Non-Optimal MACD Parameter Ranges with Stop-Loss and Take-Profit Rules: Evidence from the Gold Market Byung-Kook Kang『Journal of Risk and Financial Management』 市場アノマリーポートフォリオ・リスク その他 未確認（確認した一次資料（出版社抄録）に標本期間の記載がないため未確認） 未評価 単一市場日本市場未検証データスヌーピング懸念
2025 レバレッジ型ETFの複利効果を決めるのは、ボラティリティではなくリターン動学 Compounding Effects in Leveraged ETFs: Beyond the Volatility Drag Paradigm Chung-Han Hsieh ほか2名 ポートフォリオ・リスク統計手法 米国 未確認（確認した一次資料（出版社抄録）に標本期間の開始年・終了年の明示がないため未確認） 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
2024 市場変動に応じて因子配分を変える運用の検証 A Multifactor Perspective on Volatility-Managed Portfolios Victor DeMiguel ほか2名『The Journal of Finance』 ポートフォリオ・リスクファクター投資 米国 1963〜2020 未評価 日本市場未検証
2008年以降の新予測変数も、延長標本では多くが弱まる A Comprehensive 2022 Look at the Empirical Performance of Equity Premium Prediction Amit Goyal ほか2名『The Review of Financial Studies』 ファクター投資統計手法 米国 1926-01〜2021-12 結果混在 単一市場日本市場未検証データスヌーピング懸念取引コスト控除前
レバレッジ型ETFの引け際リバランスは、統計的に有意でも経済的な影響は小さいと整理された The market impact of leveraged ETFs: A Survey of the literature Stephen L. Lenkey『Quantitative Finance and Economics』 市場マイクロストラクチャー 米国 2024〜2024 結果混在 単一市場日本市場未検証
レバレッジは諸刃の剣。未熟な投資家の損失を広げ、熟練投資家の成績を高める Leverage Is a Double-Edged Sword Avanidhar Subrahmanyam ほか3名『The Journal of Finance』 行動ファイナンスポートフォリオ・リスク その他 未確認（確認した一次資料（出版社抄録）に標本期間の記載がないため未確認） 未評価 単一市場日本市場未検証
2023 極端な相場で同時に動く資産を考慮すると配分は変わるか Portfolio Optimization in the Presence of Tail Correlation Fouad Ben Abdelaziz ほか1名『Economic Modelling』 ポートフォリオ・リスク 米国 2002〜2022 未評価 日本市場未検証
日銀ETF買い入れは株価への情報反映を速めたか遅らせたか The Bank of Japan’s Exchange Traded Fund Purchases: A Help or Hindrance to Market Efficiency? Ailie Charteris ほか1名『Journal of Asset Management』 市場マイクロストラクチャー 2010〜2021 未評価 単一市場取引コスト控除前
日銀ETF買い入れは対象企業の利益や投資を変えたか The Effect of the Bank of Japan's Exchange-Traded Fund Purchases on Firm Performance Hiroshi Gunji ほか2名『Asian Economic Journal』 市場マイクロストラクチャー 2010〜2020 未評価 単一市場取引コスト控除前
日経225・ダウ・ナスダック先物で、MACDの最適パラメータ範囲を比較する Optimal and Non-Optimal MACD Parameter Values and Their Ranges for Stock-Index Futures: A Comparative Study of Nikkei, Dow Jones, and Nasdaq Byung-Kook Kang『Journal of Risk and Financial Management』 市場アノマリー統計手法 ・米国 未確認（確認した一次資料（出版社抄録）に標本期間の記載がないため未確認） 標本外で再現 データスヌーピング懸念取引コスト控除前
日経平均の現物と先物はどちらが価格を先導するか Spot–Futures Price Adjustments in the Nikkei 225: Linear or Smooth Transition? Financial Centre Leadership or Home Bias? Jieye Qin ほか2名『Journal of Risk and Financial Management』 市場マイクロストラクチャー 2006〜2019 未評価 単一市場取引コスト控除前
過去に上がった資産が上がり続ける現象は、30年の研究でどこまで分かったか Momentum: What Do We Know 30 Years After Jegadeesh and Titman’s Seminal Paper? Tobias Wiest『Financial Markets and Portfolio Management』 モメンタムファクター投資 グローバル 1993〜2022 未評価 日本市場未検証
2022 レバレッジ型ETFの複利効果は、ボラティリティが高いほど不利とは限らない Understanding leveraged ETFs’ compounding effect Narat Charupat ほか2名『Managerial Finance』 ポートフォリオ・リスク 米国 未確認（確認した一次資料（出版社抄録）に標本期間の記載がないため未確認） 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
個別株の上昇・下落はその後も続くのか Time-Series Momentum in Individual Stocks: Is It There and Where to Look? Jiali Fang ほか2名『Applied Economics』 モメンタム市場アノマリー 米国 1927〜2017 未評価 日本市場未検証
取引アプリの通知は損失株を持ち続ける傾向を強めるか Fast-Thinking Attention and the Disposition Effect Jesse Glaze『SSRN Electronic Journal』 行動ファイナンス 米国 2018〜2020 未評価 単一市場日本市場未検証
好調な投資因子を選ぶ戦略は、予想変動率で調整すると改善するか Factor Momentum, Option-Implied Volatility Scaling, and Investor Sentiment Klaus Grobys ほか2名『Journal of Asset Management』 ファクター投資モメンタムポートフォリオ・リスク 米国 1963-07〜2019-12 未評価 日本市場未検証
投資期間の違いは歪度プレミアムと危機資産配分をどう変えるか Tail Risk Management and the Skewness Premium Martin Kipp ほか1名『Journal of Asset Management』 ポートフォリオ・リスク その他 1990〜2020 未評価 日本市場未検証
2021 日中と夜間を分けると株の流動性測定は改善するか The Night and Day of Amihud’s (2002) Liquidity Measure Yashar H. Barardehi ほか3名『The Review of Asset Pricing Studies』 市場マイクロストラクチャー 米国 1993〜2016 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
トレーリングストップは、平均リターンでは劣り、リスクでは勝つ Risk reduction using trailing stop-loss rules Bochuan Dai ほか3名『International Review of Finance』 ポートフォリオ・リスク 米国 1926-07〜2016-12 未評価 単一市場日本市場未検証
多数銘柄の配分で極端損失をどう抑えるか Tail Risks in Large Portfolio Selection: Penalized Quantile and Expectile Minimum Deviation Models Ruggero Giacometti ほか2名『Quantitative Finance』 ポートフォリオ・リスク統計手法 米国 2000〜2018 未評価 日本市場未検証
日銀ETF買い入れ日は日経225銘柄の午後リターンが高いか The BOJ's ETF Purchases and Its Effects on Nikkei 225 Stocks Kimie Harada ほか1名『International Review of Financial Analysis』 市場マイクロストラクチャー 2010〜2018 未評価 単一市場取引コスト控除前
証拠金要件と個別株オプションの収益 Margin Requirements and Equity Option Returns Steffen Hitzemann ほか3名 市場マイクロストラクチャーポートフォリオ・リスク 米国 1996-02〜2013-08 未評価 単一市場日本市場未検証標本内のみ
日経225先物でMACDのパラメータを最適化すると、成績は伝統的設定から反転する Improving MACD Technical Analysis by Optimizing Parameters and Modifying Trading Rules: Evidence from the Japanese Nikkei 225 Futures Market Byung-Kook Kang『Journal of Risk and Financial Management』 市場アノマリー統計手法 2011〜2019 標本外で再現 単一市場データスヌーピング懸念取引コスト控除前
時変の因子感応度はモメンタムと長期反転を説明できるか Understanding Momentum and Reversal Bryan T. Kelly ほか2名『Journal of Financial Economics』 市場アノマリーモメンタム 米国 1963〜2017 未評価 日本市場未検証
投資家の注目は株価アノマリーの強さを変えるか Does investor attention matter for market anomalies? Hung T. Nguyen ほか1名『Journal of Behavioral and Experimental Finance』 行動ファイナンス市場アノマリー 米国 1973〜2018 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
決算発表日のずれから発表時期の影響を測る Calendar rotations: A new approach for studying the impact of timing using earnings announcements Suzie Noh ほか2名『Journal of Financial Economics』 市場アノマリー行動ファイナンス 米国 1995〜2018 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
日経平均への採用前に空売りはどう動くか Strategic Short Selling Around Index Additions: Evidence from the Nikkei 225 Naoya Shiomi ほか2名『International Review of Finance』 市場マイクロストラクチャー 2002〜2017 未評価 単一市場取引コスト控除前
2020 複数資産が同時に急落する損失をどう見積もるか Portfolio Tail Risk: A Multivariate Extreme Value Theory Approach Miloš Božović『Entropy』 ポートフォリオ・リスク統計手法 米国 2005〜2019 未評価 日本市場未検証
分散重視と数理最適化を組み合わせると資産配分は安定するか An Optimization–Diversification Approach to Portfolio Selection Francesco Cesarone ほか2名『Journal of Global Optimization』 ポートフォリオ・リスク統計手法 その他 2010〜2019 未評価 日本市場未検証
デイトレードを続けた個人の97%が、損失に終わった Day trading for a living? Fernando Chague ほか2名『SSRN Electronic Journal（ワーキングペーパー）』 行動ファイナンス市場マイクロストラクチャー その他 2012〜2017 未評価 単一市場日本市場未検証
オプションの予想変動を加えると最小分散配分は改善するか Optimal Asset Allocation Using a Combination of Implied and Historical Information Chi Wan Cheang ほか4名『International Review of Financial Analysis』 ポートフォリオ・リスク グローバル 1996〜2016 未評価 日本市場未検証
リターンが出る「順番」が退職後の取り崩しを失敗させるリスクをどう測るか Measuring Sequence of Returns Risk Andrew Clare ほか4名『The Journal of Retirement』 退職資金の積立と取り崩しポートフォリオ・リスク 米国 未確認（White Rose機関リポジトリの抄録に標本の開始年・終了年が明記されていないため未確認） 未評価 単一市場日本市場未検証
機械学習は株の期待収益を従来手法より正確に予測できるか Empirical Asset Pricing via Machine Learning Shihao Gu ほか2名『Review of Financial Studies』 市場マイクロストラクチャー 米国 1957〜2016 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
既報の株式アノマリーは共通手順でも有意になるか Replicating Anomalies Kewei Hou ほか2名『The Review of Financial Studies』 市場アノマリーファクター投資 米国 1967-01〜2014-12 結果混在 単一市場日本市場未検証データスヌーピング懸念小型株依存取引コスト控除前
追証の担保要件は、信用取引の期待リターンを負にする Losing money on the margin Daniel Ladley ほか2名『Journal of Economic Behavior & Organization』 行動ファイナンスポートフォリオ・リスク その他 未確認（確認した一次資料（出版社抄録）に標本期間の記載がないため未確認） 未評価 単一市場日本市場未検証
株式市場でリバランスの便益を測る Measuring Portfolio Rebalancing Benefits in Equity Markets Jean-Michel Maeso ほか1名『The Journal of Portfolio Management』 ポートフォリオ・リスクファンドの成績と費用 米国 未確認（確認した原典抄録に株価データの標本期間の記載がなく、1年から5年は保有期間であるため標本期間は未確認） 未評価 単一市場日本市場未検証
2019 夜間の窓開けを織り込んでも、損切りは効くのか On the efficacy of stop-loss rules in the presence of overnight gaps Argimiro Arratia ほか1名『Quantitative Finance』 ポートフォリオ・リスク統計手法 グローバル 2019〜2019 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前データスヌーピング懸念
保有銘柄数を絞ると高次モーメント運用はどう変わるか Portfolio Management with Higher Moments: The Cardinality Impact Rui Pedro Brito ほか2名『International Transactions in Operational Research』 ポートフォリオ・リスク統計手法 その他 2005〜2015 未評価 日本市場未検証
配当と値上がり益を投資家は別々の心の勘定として扱っているか The Dividend Disconnect Samuel M. Hartzmark ほか1名『The Journal of Finance』 行動ファイナンスファンドの成績と費用 米国 未確認（確認した出版社（Wiley）抄録に標本期間の記載がないため未確認） 未評価 単一市場日本市場未検証
米国の店頭FXレバレッジ上限規制は、高レバレッジ利用者の損失をどう変えたか Should Retail Investors' Leverage Be Limited? Rawley Z. Heimer ほか1名『Journal of Financial Economics』 行動ファイナンスポートフォリオ・リスク 米国・欧州 2010-05〜2011-04 未評価 日本市場未検証
トレーリングストップを置いたとき、最適な売り方はどうなるか Optimal Trading with a Trailing Stop Tim Leung ほか1名『Applied Mathematics & Optimization』 ポートフォリオ・リスク統計手法 グローバル 2019〜2019 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
日本株リターンの系統要因は配当・キャッシュフローと鉱工業生産か What drives stock returns in Japan? Samuel Xin Liang『Financial Markets and Portfolio Management』 ファクター投資 2019〜2019 未評価 単一市場取引コスト控除前
株式市場の季節パターンを1世紀で追う Rise and fall of calendar anomalies over a century Alex Plastun ほか3名『The North American Journal of Economics and Finance』 市場アノマリー 米国 1900〜2018 未評価 日本市場未検証
投資対象の範囲は等リスク配分の成績をどう変えるか Taking the Right Course Navigating the ERC Universe Roberto Savona ほか1名『Journal of Asset Management』 ポートフォリオ・リスク グローバル 2005〜2017 未評価 日本市場未検証
2018 日経225への採用・除外後、株価は長期でどう動くか Index Shocks, Investor Action and Long-Run Stock Performance in Japan: A Case of Cultural Behaviouralism? Pyemo N. Afego『Journal of Behavioral and Experimental Finance』 市場マイクロストラクチャー 1970-03〜2010-09 未評価 単一市場取引コスト控除前
株価の規則的な偏りは企業ニュースの日に強く現れるか Anomalies and News Joseph Engelberg ほか2名『The Journal of Finance』 市場アノマリー行動ファイナンス 米国 1979〜2014 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
値動きが荒いときに投資量を減らすとリスク特性は改善するか The Impact of Volatility Targeting Campbell R. Harvey ほか5名『The Journal of Portfolio Management』 ポートフォリオ・リスクファクター投資 グローバル 1926〜2017 未評価 日本市場未検証
資金フローを考慮すると、引け際のリバランスの影響は経済的に有意でなくなる Do leveraged ETFs really amplify late-day returns and volatility? Ivan T. Ivanov ほか1名『Journal of Financial Markets』 市場マイクロストラクチャー 米国 2006〜2014 結果混在 単一市場日本市場未検証
2017 週次オプションが示す短期市場リスク Short-Term Market Risks Implied by Weekly Options Torben G. Andersen ほか2名『The Journal of Finance 72(3), 1335–1386』 ポートフォリオ・リスク統計手法 米国 2011-01-03〜2014-12-31 未評価 単一市場日本市場未検証短い標本期間標本内のみ
上昇株買い・下落株売りの戦略は、景気回復時になぜ急落するか Cross-Sectional Factor Dynamics and Momentum Returns Doron Avramov ほか1名『Journal of Financial Markets』 ファクター投資モメンタム 米国 1963〜2014 未評価 日本市場未検証
相場変動が高いときにリスクを減らす運用の検証 Volatility-Managed Portfolios Alan Moreira ほか1名『The Journal of Finance』 ポートフォリオ・リスクファクター投資 米国・グローバル 1926〜2015 未評価 日本市場未検証
オプション収益は満期までのいつ発生するか The Timing of Option Returns Adriano Tosi ほか1名 市場アノマリーポートフォリオ・リスク 米国 1996-01-02〜2015-08-31 未評価 単一市場日本市場未検証標本内のみ
2016 株・債券に「値動きの大きさへ連動する商品」を加える分散効果 Diversification with Volatility Products Carol Alexander ほか2名『Journal of International Money and Finance』 ポートフォリオ・リスク 米国・欧州 2006-01〜2015-04 未評価 日本市場未検証
含み損を抱える人が多いと価格の情報反映は遅れるか Disposition effect and investor underreaction to information Mondher Bouattour ほか2名『Corporate Ownership & Control』 行動ファイナンス その他 2011〜2011 未評価 単一市場日本市場未検証
リバランスは実際に何を生むのか What Does Rebalancing Really Achieve? Keith Cuthbertson ほか3名『International Journal of Finance & Economics』 ポートフォリオ・リスク その他 未確認（確認した一次資料（機関リポジトリ抄録）に標本期間の記載がないため未確認） 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
モメンタムの急落は、パニック局面で部分的に予測できる Momentum crashes Kent Daniel ほか1名『Journal of Financial Economics』 モメンタムポートフォリオ・リスク グローバル 未確認（確認した一次資料（出版社抄録）に標本期間の記載がないため未確認） 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
新しい株式ファクターにはt値2より強い証拠が必要か … and the Cross-Section of Expected Returns Campbell R. Harvey ほか2名『Review of Financial Studies』 統計手法 グローバル 1967〜2012 未評価 データスヌーピング懸念
株価予測の効果は研究公表後にどれほど弱まるか Does Academic Research Destroy Stock Return Predictability? R. David McLean ほか1名『Journal of Finance』 統計手法 グローバル 1926〜2013 未評価 データスヌーピング懸念
S&P500採用後の流動性と企業価値の関係 S&P 500 Index Addition, Liquidity Management and Tobin's Q Petya Platikanova『Accounting & Finance』 市場マイクロストラクチャー 米国 1990〜2005 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
レバレッジ型ETFのリバランス比率が高い日ほど、引け際のボラティリティは高い Intraday Share Price Volatility and Leveraged ETF Rebalancing Pauline Shum ほか3名『Review of Finance』 市場マイクロストラクチャー 米国 2006-06〜2011-07 結果混在 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
GAAPで測ったCAPEは、将来リターンの見通しを悲観に寄せうる The Shiller CAPE Ratio: A New Look Jeremy J. Siegel『Financial Analysts Journal』 ファクター投資統計手法 米国 2016〜2016 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
日経225から外れる銘柄を、空売り投資家はどう取引するのか Trading Activities of Short-Sellers Around Index Deletions: Evidence from the Nikkei 225 Hidetomo Takahashi ほか1名『Journal of Financial Markets』 市場マイクロストラクチャー 1998-01〜2010-12 未評価 単一市場取引コスト控除前
銘柄を分散した投資信託でも、極端な損失リスクは増えることがあるか The Effect of Diversification on Tail Risk: Evidence from US Equity Mutual Fund Portfolios Simon Xu ほか2名『International Review of Finance』 ポートフォリオ・リスク 米国 2000〜2011 未評価 日本市場未検証
2015 指数オプションに埋め込まれたリスクプレミアム The Risk Premia Embedded in Index Options Torben G. Andersen ほか2名『Journal of Financial Economics』 ポートフォリオ・リスク統計手法 米国 1996-01-01〜2013-04-23 未評価 単一市場日本市場未検証
レバレッジ型ETFの追跡誤差を、トレンド・変動・金利・運用の4要素へ分解する Tracking error decomposition and return attribution for leveraged exchange traded funds Vipul K. Bansal ほか1名『Global Finance Journal』 ポートフォリオ・リスク統計手法 米国 2011-10〜2014-10 未評価 単一市場日本市場未検証短い標本期間
モメンタムのリスクはボラティリティ調整で管理でき、急落をほぼ消せる Momentum has its moments Pedro Barroso ほか1名『Journal of Financial Economics』 モメンタムポートフォリオ・リスク その他 未確認（確認した一次資料（出版社抄録）に標本期間の記載がないため未確認） 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
指数境界をまたぐだけで株価は変わるか Regression Discontinuity and the Price Effects of Stock Market Indexing Yen-cheng Chang ほか2名『Review of Financial Studies』 市場マイクロストラクチャー 米国 1996〜2012 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
投資家の注意不足は市場全体へどう波及するか The role of attention constraints for investor behavior and economic aggregates: what have we learnt so far? Heiko Jacobs『Management Review Quarterly』 行動ファイナンス グローバル 1990〜2014 未評価 日本市場未検証
価格加重指数の売買は個別株価格をゆがめるか Price Distortion Induced by a Flawed Stock Market Index Kotaro Miwa ほか1名『Journal of Behavioral Economics and Finance』 市場マイクロストラクチャー 2005〜2013 未評価 単一市場取引コスト控除前
有意な裾リスクはオーバーナイトに現れ、日中には現れなかった Is risk higher during non-trading periods? The risk trade-off for intraday versus overnight market returns Christoph Riedel ほか1名『Journal of International Financial Markets, Institutions and Money』 ポートフォリオ・リスク市場マイクロストラクチャー 米国・欧州・ 2015〜2015 未評価 標本内のみ
2014 何度も試して選んだ投資戦略のシャープレシオを、どう割り引くか The Deflated Sharpe Ratio: Correcting for Selection Bias, Backtest Overfitting and Non-Normality David H. Bailey ほか1名『Journal of Portfolio Management』 統計手法 グローバル 1990〜2013 未評価 データスヌーピング懸念
手数料控除後に継続して勝てるデイトレーダーは1%未満だった The cross-section of speculator skill: Evidence from day trading Brad M. Barber ほか3名『Journal of Financial Markets』 行動ファイナンス市場マイクロストラクチャー その他 1992〜2006 未評価 単一市場日本市場未検証
分散リターンの限界 The Limitations of Diversification Return Donald R. Chambers ほか1名『The Journal of Portfolio Management』 ポートフォリオ・リスク その他 未確認（確認した一次資料（著者版PDFの抄録）に実証標本期間の記載がないため未確認） 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
資産間の相関が変わると最適配分はどう変わるか Mean–Variance Portfolio Selection with Correlation Risk Mei Choi Chiu ほか1名『Journal of Computational and Applied Mathematics』 ポートフォリオ・リスク統計手法 その他 2013〜2014 未評価 日本市場未検証
リバランスの価値はどこから生まれるのか：異なる方法を体系比較 Where is the value added of rebalancing? A systematic comparison of alternative rebalancing strategies Hubert Dichtl ほか2名『Financial Markets and Portfolio Management』 ポートフォリオ・リスクファンドの成績と費用 米国・欧州 未確認（確認した出版社抄録に標本期間の記載がないため未確認） 未評価 日本市場未検証
モメンタム戦略の急落を、10パーセントの損切りで抑える Taming Momentum Crashes: A Simple Stop-Loss Strategy Yufeng Han ほか2名 モメンタムポートフォリオ・リスク 米国 1926-01〜2013-12 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前データスヌーピング懸念
日本株の低ベータ優位はどの投資家行動と関係するか The Beta Anomaly in the Japanese Equity Market and Investor Behavior Seiichiro Iwasawa ほか1名『International Review of Finance』 市場マイクロストラクチャー 1978〜2011 未評価 単一市場取引コスト控除前
損切りルールが損失を止める条件と、止めない条件 When do stop-loss rules stop losses? Kathryn M. Kaminski ほか1名『Journal of Financial Markets』 ポートフォリオ・リスクモメンタム 米国 1950-01〜2004-12 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
FTSE 100採用は流動性リスクと資本コストを下げるか Index Revisions, Systematic Liquidity Risk and the Cost of Equity Capital Khelifa Mazouz ほか2名『Journal of International Financial Markets, Institutions and Money』 市場マイクロストラクチャー 欧州 1992〜2011 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
2013 バリューとモメンタムは複数資産の横断比較で同時に現れる Value and Momentum Everywhere Clifford S. Asness ほか2名『The Journal of Finance』 ファクター投資モメンタム グローバル・ 1972-01〜2011-07 未評価 取引コスト控除前
銘柄間の差と市場全体の時系列予測を長期標本で比べる Another Look at the Cross-Section and Time-Series of Stock Returns: 1951 to 2011 Ding Du『Journal of Empirical Finance』 モメンタム市場アノマリー 米国 1951〜2011 未評価 日本市場未検証
2012 分散とリバランスはなぜポートフォリオを成長させるのか Volatility Harvesting: Why Does Diversifying and Rebalancing Create Portfolio Growth? Paul Bouchey ほか3名『The Journal of Wealth Management』 ポートフォリオ・リスク その他 未確認（確認した出版社抄録に市場データの標本期間の記載がないため未確認） 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
大型株に絞り回転率を抑えると、短期反転の利益は費用控除後も残ると報告した研究 Another look at trading costs and short-term reversal profits Wilma de Groot ほか2名『Journal of Banking & Finance』 市場アノマリー市場マイクロストラクチャー 米国・欧州 1990-01〜2009-12 結果混在 日本市場未検証
実売買データでは費用は小さいが、短期リバーサルだけは規模に耐えないと報告した研究 Trading Costs of Asset Pricing Anomalies Andrea Frazzini ほか2名『ワーキングペーパー（AQR Capital Management / SSRN）』 市場アノマリー市場マイクロストラクチャーファクター投資 グローバル・米国 1998〜2011 未評価 日本市場未検証
極端な下落を重視すると少数銘柄でも分散効果は頭打ちになるか Simulating and Calibrating Diversification Against Black Swans Namwon Hyung ほか1名『Journal of Economic Dynamics and Control』 ポートフォリオ・リスク統計手法 その他 2011〜2012 未評価 日本市場未検証
レバレッジ型ETFに、どこまでの倍率と保有期間なら許容できるか Leveraged exchange-traded funds: admissible leverage and risk horizon Tim Leung ほか1名『The Journal of Investment Strategies』 ポートフォリオ・リスク 米国 未確認（確認した一次資料（出版社抄録）に標本期間の記載がないため未確認） 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
各資産自身の過去の値動きは将来方向を予測するか Time Series Momentum Tobias J. Moskowitz ほか2名『Journal of Financial Economics』 モメンタムファクター投資 グローバル 1985〜2009 未評価 日本市場未検証
日経225への採用・除外で動いた株価は、その後元に戻るのか The Price Response to Nikkei 225 Stocks Index Adjustments Chia-Jung Tu『The International Journal of Business and Finance Research』 市場マイクロストラクチャー 1991〜2008 未評価 単一市場取引コスト控除前
2011 レバレッジ型ETFの追跡誤差は、1週間までは小さく、保有期間が延びるほど拡大する The pricing and performance of leveraged exchange-traded funds Narat Charupat ほか1名『Journal of Banking & Finance』 市場マイクロストラクチャーポートフォリオ・リスク その他 2007〜2009-09 未評価 単一市場日本市場未検証短い標本期間
株式市場の最良日・最悪日は下落局面に集中して現れるかを検証した研究 Where the Black Swans Hide & the 10 Best Days Myth Mebane Faber『SSRNワーキングペーパー（査読誌未掲載）』 ポートフォリオ・リスク統計手法 グローバル 未確認（著者本人の紹介記事に対象期間の具体的な開始日・終了日の記載がなく、SSRN本文には403で自動アクセスできなかったため確認できていない） 未評価 日本市場未検証
注意不足は利益と会計項目への逆向きの誤反応を説明できるか Limited Investor Attention and Stock Market Misreactions to Accounting Information David Hirshleifer ほか2名『Review of Asset Pricing Studies』 行動ファイナンス市場アノマリー 米国 1988〜2003 未評価 日本市場未検証
分散リターン、ポートフォリオのリバランス、コモディティ収益の謎 Diversification Return, Portfolio Rebalancing, and the Commodity Return Puzzle Scott Willenbrock『Financial Analysts Journal』 ポートフォリオ・リスク その他 未確認（確認した一次資料（arXiv抄録）に標本期間の記載がないため未確認） 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
割安株と人気株では、決算発表後の値動きがどう違うのか When Two Anomalies Meet: The Post–Earnings Announcement Drift and the Value–Glamour Anomaly Zhipeng Yan ほか1名『Financial Analysts Journal』 市場アノマリー行動ファイナンス 米国 1984〜2008 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
2010 レバレッジ型ETFのリターンは、指数の経路に依存する Path-Dependence of Leveraged ETF Returns Marco Avellaneda ほか1名『SIAM Journal on Financial Mathematics』 ポートフォリオ・リスク統計手法 米国 2008-01〜2010 未評価 単一市場日本市場未検証短い標本期間取引コスト控除前
大幅な黒字・赤字の発表後も、株価は同じ方向へ動き続けるか Post loss/profit announcement drift Karthik Balakrishnan ほか2名『Journal of Accounting and Economics』 市場アノマリー行動ファイナンス 米国 1976〜2005 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
レバレッジ型・逆レバレッジ型ETFのリスクとリターンの釣り合い On the risk-return profile of leveraged and inverse ETFs Guido Giese『Journal of Asset Management』 ポートフォリオ・リスク統計手法 その他 未確認（理論モデルと数値シミュレーションが中心で、確認した一次抄録に実証標本の開始・終了時点の記載がないため未確認） 未評価 日本市場未検証
米国発の『4%ルール』は先進17カ国の長期データでも安全と言えるかを検証した研究 An International Perspective on Safe Withdrawal Rates: The Demise of the 4 Percent Rule? Wade D. Pfau『Journal of Financial Planning』 退職資金の積立と取り崩し グローバル 1900〜2008 未評価 取引コスト控除前標本内のみ
2009 なぜ投資家は利益を早く確定し、損失を抱え続けるのか What Drives the Disposition Effect? An Analysis of a Long-Standing Preference-Based Explanation Nicholas Barberis ほか1名『The Journal of Finance』 行動ファイナンス グローバル 2009〜2009 未評価 日本市場未検証
指数オプションのリターンを理解する Understanding Index Option Returns Mark Broadie ほか2名『The Review of Financial Studies』 ポートフォリオ・リスク統計手法 米国 1987-08〜2005-06 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
レバレッジ型・逆レバレッジ型ETFの日々の再調整が生む動き The Dynamics of Leveraged and Inverse Exchange-Traded Funds Minder Cheng ほか1名『Journal of Investment Management』 ポートフォリオ・リスク市場マイクロストラクチャー その他 未確認（理論的な枠組みを提示する抄録で、確認した一次資料に実証標本の開始・終了時点の記載がないため未確認） 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
決算後ドリフトの利益は取引コスト後にも残るか Liquidity and the Post-Earnings-Announcement Drift Tarun Chordia ほか4名『Financial Analysts Journal』 市場アノマリー市場マイクロストラクチャー 米国 1972〜2005 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
日経225への採用・除外は株価の予測しやすさを変えるか Index Membership and Predictability of Stock Returns: The Case of the Nikkei 225 Shinhua Liu『Pacific-Basin Finance Journal』 市場マイクロストラクチャー 1970〜2006 未評価 単一市場取引コスト控除前
2008 業界共通の利益情報は企業固有情報より早く価格へ入るか The timing of industry and firm earnings information in security prices: A re-evaluation Pieter T. Elgers ほか2名『Journal of Accounting and Economics』 市場アノマリー統計手法 米国 1976〜2001 未評価 日本市場未検証
15カ国の株価指数で「最良・最悪の数日」が長期リターンを左右することを示した研究 Black Swans and Market Timing: How Not to Generate Alpha Javier Estrada『The Journal of Investing』 ポートフォリオ・リスク統計手法 グローバル 未確認〜2006-12-31（15市場それぞれの標本開始年は原論文の表（Exhibit 2）に記載があるが、PDFのテキスト抽出では表内の個別数値を確認できず開始年を断定できない。本文には全市場の終了時点が2006年12月31日である旨が繰り返し明記されている。） 未評価 標本内のみ取引コスト控除前
米国株式市場全体でアクティブ運用に投じられる費用を集計した研究 Presidential Address: The Cost of Active Investing Kenneth R. French『The Journal of Finance』 ファンドの成績と費用 米国 1980〜2006 未評価 単一市場日本市場未検証
株式プレミアム予測は、標本外では歴史平均を上回らない A Comprehensive Look at The Empirical Performance of Equity Premium Prediction Ivo Welch ほか1名『Review of Financial Studies』 ファクター投資統計手法 米国 1872〜2005 結果混在 単一市場日本市場未検証データスヌーピング懸念取引コスト控除前
個人が逆張りで受け止めた後に、短期のリターンが反転して現れる Individual Investor Trading and Stock Returns Ron Kaniel ほか2名『Journal of Finance』 市場マイクロストラクチャー行動ファイナンス 米国 2000-01〜2003-12 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前短い標本期間
取引コストは決算後の株価ドリフトを説明するか Implications of Transaction Costs for the Post–Earnings Announcement Drift Jeffrey Ng ほか2名『Journal of Accounting Research』 市場アノマリー市場マイクロストラクチャー 米国 1988〜2004 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
2007 価格変動が生む金融成長 Volatility-induced financial growth Michael A. H. Dempster ほか2名『Quantitative Finance』 ポートフォリオ・リスク その他 未確認（理論研究であり実証標本はなく、一次抄録に標本期間の記載がないため） 未評価 日本市場未検証
株価の勢いに利益情報を加えると予測は変わるか Interaction of Stock Return Momentum with Earnings Measures Ilya Figelman『Financial Analysts Journal』 モメンタム行動ファイナンス 米国 1987〜2004 未評価 日本市場未検証
企業情報が不確かなほど決算後の株価調整は遅れるか Information Uncertainty and Post-Earnings-Announcement-Drift Jennifer Francis ほか3名『Journal of Business Finance & Accounting』 市場アノマリー行動ファイナンス 米国 1983〜2001 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
指数への採用・除外で、関係のない株価まで一緒に動くのか Trading Patterns and Excess Comovement of Stock Returns Robin M. Greenwood ほか1名『Financial Analysts Journal』 市場マイクロストラクチャー 2000-04〜2000-04 未評価 単一市場取引コスト控除前
株の売買しにくさは既存因子とは別にリターンを説明するか The Importance of Liquidity as a Factor in Asset Pricing Marvin A. Keene ほか1名『Journal of Financial Research』 市場マイクロストラクチャー 米国 1963〜2002 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
韓国株式市場のデイトレードは、手数料を含めると日次平均で負だった How Profitable is Day-trading?: A Study on Day-trading in Korean Stock Market Eun Jung Lee ほか2名『Korean Journal of Financial Studies』 市場マイクロストラクチャー行動ファイナンス その他 2003-02〜2003-05 未評価 単一市場日本市場未検証短い標本期間
企業の成長性や費用構造はモメンタムを左右するか Firm-Specific Attributes and the Cross-Section of Momentum Jacob S. Sagi ほか1名『Journal of Financial Economics』 市場アノマリーモメンタム 米国 1965〜1999 未評価 日本市場未検証
値幅上限への到達は個人の買いと価格反転を招くか Predictable Behavior, Profits, and Attention Mark S. Seasholes ほか1名『Journal of Empirical Finance』 行動ファイナンス市場アノマリー その他 2003〜2004 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
2006 短期の反転は低流動性・高回転の銘柄で最も大きいが、逆張り利益は取引費用に届かない Liquidity and Autocorrelations in Individual Stock Returns Doron Avramov ほか2名『Journal of Finance』 市場アノマリー市場マイクロストラクチャー 米国 1962〜2002 結果混在 単一市場日本市場未検証低流動性標本
利益確定を急ぎ損失を抱える傾向は誰に強いか The Reach of the Disposition Effect: Large Sample Evidence Across Investor Classes Philip Brown ほか3名『International Review of Finance』 行動ファイナンス その他 1995〜2000 未評価 日本市場未検証
持続する評価倍率の予測力は、通常のt検定では判定しにくい Efficient tests of stock return predictability John Y. Campbell ほか1名『Journal of Financial Economics』 統計手法ファクター投資 米国 1926〜2002 未評価 単一市場日本市場未検証標本内のみ取引コスト控除前
利益サプライズは価格モメンタムを説明するか Earnings and Price Momentum Tarun Chordia ほか1名『Journal of Financial Economics』 モメンタム行動ファイナンス 米国 1975〜2000 未評価 日本市場未検証
後悔は損失株を持ち続ける判断にどう関わるか The Disposition Effect and Individual Investor Decisions: The Roles of Regret and Counterfactual Alternatives Suzanne O’Curry Fogel ほか1名『Journal of Behavioral Finance』 行動ファイナンス 米国 2004〜2006 未評価 日本市場未検証
投資家の含み損益はニュースへの反応を遅らせるか The Disposition Effect and Underreaction to News Andrea Frazzini『The Journal of Finance』 行動ファイナンス市場アノマリー 米国 1980〜2002 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
日経225オプションの裁定機会はまれで、執行遅延によりさらに減少した The Arbitrage Efficiency of the Nikkei 225 Options Market: A Put-Call Parity Analysis Steven Li『Monetary and Economic Studies 24(2), 33-54』 市場マイクロストラクチャー 2003-01-06〜2005-12-19 未評価 単一市場短い標本期間標本内のみ
日経指数の入れ替えは価格・出来高へ一時的か恒久的か The Impacts of Index Rebalancing and Their Implications: Some New Evidence from Japan Shinhua Liu『Journal of International Financial Markets, Institutions and Money』 市場マイクロストラクチャー 1991〜2002 未評価 単一市場取引コスト控除前
決算後ドリフトは利益予想の作り方で大きさが変わるか Comparing the Post-Earnings Announcement Drift for Surprises Calculated from Analyst and Time Series Forecasts Joshua Livnat ほか1名『Journal of Accounting Research』 市場アノマリー行動ファイナンス 米国 1987〜2002 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
慎重な会計処理は決算後の株価変化にどう関わるか Conservatism and Cross-Sectional Variation in the Post–Earnings Announcement Drift Ganapathi S. Narayanamoorthy『Journal of Accounting Research』 市場アノマリー行動ファイナンス 米国 1978〜2003 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
日経平均への採用で生じる一時的な買い需要 Addition to the Nikkei 225 Index and Japanese Market Response: Temporary Demand Effect of Index Arbitrageurs Katsuhiko Okada ほか2名『Pacific-Basin Finance Journal』 市場マイクロストラクチャー 1991〜2002 未評価 単一市場取引コスト控除前
利益を現金と発生高へ分けると決算後リターンを説明できるか Accruals, Cash Flows and the Post‐Earnings‐Announcement Drift Lakshmanan Shivakumar『Journal of Business Finance & Accounting』 市場アノマリー行動ファイナンス 米国 1988〜2003 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
2005 小口と大口の取引は決算情報へ違う反応をするか Earnings expectations, investor trade size, and anomalous returns around earnings announcements Robert H. Battalio ほか1名『Journal of Financial Economics』 市場アノマリー行動ファイナンス 米国 1984〜2001 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
多数の予測モデルから本当に優れた候補を見分ける検定 A Test for Superior Predictive Ability Peter Reinhard Hansen『Journal of Business & Economic Statistics』 統計手法 グローバル 1980〜2003 未評価 データスヌーピング懸念
冬季の高リターンは規模・割安・1月効果と別なのか Seasonal, Size and Value Anomalies Ben Jacobsen ほか2名『SSRN Electronic Journal』 市場アノマリーファクター投資 米国 1926〜2004 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
モンテカルロ法を使わず退職後の持続可能な取り崩し率を解析的に求める枠組み A Sustainable Spending Rate without Simulation Moshe A. Milevsky ほか1名『Financial Analysts Journal』 退職資金の積立と取り崩しポートフォリオ・リスク その他 未確認（確認したCFA Institute Research & Policy Centerの抄録に特定の標本期間や国別市場データの記載がなく、理論的枠組みの提示が中心のため未確認） 未評価 日本市場未検証
多数の仮説を段階的に調べる多重検定 Stepwise Multiple Testing as Formalized Data Snooping Joseph P. Romano ほか1名『Econometrica』 統計手法 グローバル 1980〜2004 未評価 データスヌーピング懸念
投資期間中に損失に陥る確率・規模・継続期間をドルコスト平均法と一括投資で比較した研究 Within-horizon exposure to loss for dollar cost averaging and lump sum investing William J. Trainor Jr.『Financial Services Review』 退職資金の積立と取り崩しポートフォリオ・リスク 米国 未確認（理論研究であり、first-passage time probabilityに基づく確率計算のため、実証標本や観測期間の記載が一次資料の抄録にない。） 未評価 日本市場未検証単一市場取引コスト控除前
2004 台湾のデイトレーダーは、典型的な半年間で8割超が損失を出した Do Individual Day Traders Make Money? Evidence from Taiwan Brad M. Barber ほか3名『Working paper』 行動ファイナンス市場マイクロストラクチャー その他 1995〜1999 未評価 単一市場日本市場未検証
過去の株式リターンへの外挿は将来の期待をどこまで歪めるか Irrational Optimism Elroy Dimson ほか2名『Financial Analysts Journal』 ポートフォリオ・リスク グローバル 未確認（到達したCFA Institute掲載抄録に対象国数・標本期間の具体的な記載がないため確認できない） 未評価 日本市場未検証
日本株で過去の勝者と敗者のその後はどう違うか The Winner-Loser Effect in Japanese Stock Returns Yasuo Iihara ほか2名『Japan and the World Economy』 市場アノマリーモメンタム 1975〜1997 未評価 単一市場取引コスト控除前
標準的なリターンモデルは実際のモメンタム収益を再現できるか Momentum Strategies: Some Bootstrap Tests G. Andrew Karolyi ほか1名『Journal of Empirical Finance』 モメンタム統計手法 米国・その他 1963〜2000 未評価 日本市場未検証
昇給時に貯蓄率を自動で引き上げる仕組みは従業員の貯蓄率をどこまで押し上げたか Save More Tomorrow™: Using Behavioral Economics to Increase Employee Saving Richard H. Thaler ほか1名『Journal of Political Economy』 行動ファイナンス退職資金の積立と取り崩し 米国 未確認（確認した出版社抄録には暦年としての標本期間の記載がなく、SMarTプログラム導入後「4回の昇給（約40か月間）」という経過期間のみが示されているため、開始・終了年を確認できない） 未評価 単一市場日本市場未検証短い標本期間
2003 デルタヘッジ損益と負の市場ボラティリティ・リスクプレミアム Delta-Hedged Gains and the Negative Market Volatility Risk Premium Gurdip Bakshi ほか1名『The Review of Financial Studies』 ポートフォリオ・リスク統計手法 米国 1988-01-01〜1995-12-30 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
世界の株式市場で、上がった株を買う戦略は景気リスクの報酬なのか Momentum Investing and Business Cycle Risk: Evidence from Pole to Pole John M. Griffin ほか2名『The Journal of Finance』 モメンタムポートフォリオ・リスク グローバル 1975〜2000 未評価 日本市場未検証
同じQQQを複数市場で売買すると、価格の質は良くなるのか Competition for Order Flow, Market Quality, and Price Discovery in the Nasdaq 100 Index Tracking Stock Yiuman Tse ほか1名『Journal of Financial Research』 市場マイクロストラクチャー 米国 1999〜2001 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
2002 売買しにくい株ほど、投資家が求める将来リターンは高いか Illiquidity and Stock Returns: Cross-Section and Time-Series Effects Yakov Amihud『Journal of Financial Markets』 市場マイクロストラクチャー 米国 1964〜1997 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
投資家の心理的偏りは価格と制度設計へ何をもたらすか Investor Psychology in Capital Markets: Evidence and Policy Implications Kent Daniel ほか2名『Journal of Monetary Economics』 行動ファイナンス グローバル 1970〜2001 未評価 日本市場未検証
配当・利益成長率で推計した期待株式プレミアムはなぜ実現収益より低かったか The Equity Premium Eugene F. Fama ほか1名『The Journal of Finance』 ポートフォリオ・リスク 米国 1951〜2000 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
確定拠出年金における自社株集中保有の実態とリスク、分散推進の政策選択肢を検討した研究 The Role of Company Stock in Defined Contribution Plans Olivia S. Mitchell ほか1名『NBER Working Paper Series (No. 9250)』 退職資金の積立と取り崩しポートフォリオ・リスク 米国 未確認（抄録に標本期間の記載がないため未確認。本文はUSDOL Form 5500（1998年分）やEBRI/ICI調査（2001年時点）など複数時点のデータを組み合わせているが、抄録自体は対象期間を明示していない。） 未評価 単一市場日本市場未検証
2001 自社株の過去リターンへの外挿が401(k)の自社株配分を左右するが、将来リターンは予測しない Excessive Extrapolation and the Allocation of 401(k) Accounts to Company Stock Shlomo Benartzi『The Journal of Finance』 行動ファイナンス退職資金の積立と取り崩し 米国 1983-01〜1997-12 未評価 単一市場日本市場未検証
日本株の簿価時価プレミアムは三因子より銘柄特性と整合した Explaining the Cross-Section of Stock Returns in Japan: Factors or Characteristics? Kent Daniel ほか2名『The Journal of Finance』 ファクター投資 1975-10〜1997-12 未評価 単一市場取引コスト控除前標本内のみ
米国株のモメンタムは追加期間でも続き数年後に反転するか Profitability of Momentum Strategies: An Evaluation of Alternative Explanations Narasimhan Jegadeesh ほか1名『The Journal of Finance』 市場アノマリーモメンタム 米国 1990-01〜1997-12 標本外で再現 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
自動加入と初期設定は退職貯蓄の選択をどこまで変えるか The Power of Suggestion: Inertia in 401(k) Participation and Savings Behavior Brigitte C. Madrian ほか1名『The Quarterly Journal of Economics』 行動ファイナンス 米国 未確認（確認したBYUリポジトリの抄録に観測期間の境界が記載されていないため未確認） 未評価 単一市場日本市場未検証
多数の暦パターンは偶然を補正しても残るか Dangers of Data Mining: The Case of Calendar Effects in Stock Returns Ryan Sullivan ほか2名『Journal of Econometrics』 統計手法 グローバル 1897〜1996 未評価 データスヌーピング懸念
日経平均のリターンにW字型は現れず、ボラティリティにはW字型が現れた Intraday Price Behavior of the Nikkei Stock Average and the Nikkei 225 Futures Masahiro Yoshikawa『証券経済研究（日本証券経済研究所）第33号 17-54頁』 市場マイクロストラクチャー 1988-10-03〜1994-09-08 未評価 単一市場
2000 日経225の日中ボラティリティは、前場と後場それぞれでU字を描く Intraday and interday volatility in the Japanese stock market Torben G. Andersen ほか2名『Journal of International Financial Markets, Institutions and Money』 市場マイクロストラクチャー統計手法 1994-01-02〜1997-12-31 未評価 単一市場
売買が最も多い家計ほど、費用控除後の年率リターンは低かった Trading Is Hazardous to Your Wealth: The Common Stock Investment Performance of Individual Investors Brad M. Barber ほか1名『The Journal of Finance』 行動ファイナンス市場マイクロストラクチャー 米国 1991〜1996 未評価 単一市場日本市場未検証
利益サプライズと会計発生高は別の株価異常か Earnings-based and accrual-based market anomalies: one effect or two? Daniel W. Collins ほか1名『Journal of Accounting and Economics』 市場アノマリー 米国 1988〜1997 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
取引所の変更による流動性改善を市場は評価するか Market Response to Liquidity Improvements: Evidence from Exchange Listings Elyas Elyasiani ほか2名『Financial Review』 市場マイクロストラクチャー 米国 1971〜1994 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
分析情報が少ない銘柄ほど株価モメンタムは強いか Bad News Travels Slowly: Size, Analyst Coverage, and the Profitability of Momentum Strategies Harrison Hong ほか2名『The Journal of Finance』 行動ファイナンスモメンタム 米国 1980〜1996 未評価 日本市場未検証
大量に試した投資ルールの『一番』は、偶然ではないと言えるか A Reality Check for Data Snooping Halbert White『Econometrica』 統計手法 グローバル 1980〜1998 未評価 データスヌーピング懸念
1998 ニュースへの反応不足と行き過ぎを一つの心理モデルで説明する A Model of Investor Sentiment Nicholas Barberis ほか2名『Journal of Financial Economics』 行動ファイナンス グローバル 1998〜1998 未評価 日本市場未検証
株式・債券配分と取り崩し率別に見た退職後ポートフォリオの過去70年成功率（通称トリニティ・スタディ） Retirement Savings: Choosing a Withdrawal Rate That Is Sustainable Philip L. Cooley ほか2名『AAII Journal』 退職資金の積立と取り崩し 米国 1926〜1995 未評価 取引コスト控除前単一市場日本市場未検証
過信と自己正当化はモメンタムと反転を生むか Investor Psychology and Security Market Under- and Overreactions Kent Daniel ほか2名『The Journal of Finance』 行動ファイナンスモメンタム グローバル 1998〜1998 未評価 日本市場未検証
S&P 500採用後に株の売買コストは下がるか The Liquidity Effects Associated with Addition of a Stock to the S&P 500 Index: Evidence from Bid/Ask Spreads Gayle R. Erwin ほか1名『Financial Review』 市場マイクロストラクチャー 米国 1984〜1994 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
個人投資家は損失を確定するのを避けるか Are Investors Reluctant to Realize Their Losses? Terrance Odean『The Journal of Finance』 行動ファイナンス 米国 1987-01〜1993-12 未評価 単一市場日本市場未検証
欧州12か国でも過去の勝者は優位だったか International Momentum Strategies K. Geert Rouwenhorst『The Journal of Finance』 モメンタム市場アノマリー 欧州 1978〜1995 未評価 日本市場未検証
なぜ人は値上がりした資産を早く売り、値下がりした資産を持ち続けるのか The disposition effect in securities trading: an experimental analysis Martin Weber ほか1名『Journal of Economic Behavior & Organization』 行動ファイナンス その他 1998〜1998 未評価 日本市場未検証
1997 休日直前の高リターンは小型株より低位株に関係するか The Holiday Anomaly: An Investigation of Firm Size versus Share Price Effects Paul Brockman ほか1名『University of Technology Sydney Working Paper』 市場アノマリー 米国 1963〜1993 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
米国投信の成績持続性はモメンタムと費用でどこまで説明できるか On Persistence in Mutual Fund Performance Mark M. Carhart『The Journal of Finance』 ファンドの成績と費用 米国 未確認（確認したIDEAS/RePEc掲載の抄録およびCrossref書誌に標本期間の記載がなく、一次抄録からは境界を確認できなかったため） 未評価 単一市場日本市場未検証
1996 株価と利益の勢いは別々に将来リターンを予測するか Momentum Strategies Louis K. C. Chan ほか2名『The Journal of Finance』 行動ファイナンスモメンタム 米国 1977〜1993 未評価 日本市場未検証
米国小型株の1月効果は公表後も消えなかったか The January Effect: Still There after All These Years Robert A. Haugen ほか1名『Financial Analysts Journal』 市場アノマリー 米国 1926〜1993 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
日本の指数先物・オプション満期日は、出来高が増えても大きな価格反転を示さなかった Stock Market Volatility Around Expiration Days in Japan G. Andrew Karolyi『The Journal of Derivatives 4(2), 23-43』 市場マイクロストラクチャー 未確認（確認できた一次資料は著者登録SSRNの抄録までで、標本期間の記載がないため未確認） 未評価 単一市場取引コスト控除前
1995 頻繁な評価と損失回避は株式プレミアムを説明できるか Myopic Loss Aversion and the Equity Premium Puzzle Shlomo Benartzi ほか1名『The Quarterly Journal of Economics』 行動ファイナンスポートフォリオ・リスク 米国 未確認（確認した出版社抄録にシミュレーションへ用いた収益系列の期間が記載されていないため未確認） 未評価 単一市場日本市場未検証標本内のみ取引コスト控除前
1994 米国株式・債券の歴史データで退職後の取り崩し率と資産の持続年数を検証した研究（4%ルールの起源） Determining Withdrawal Rates Using Historical Data William P. Bengen『Journal of Financial Planning』 退職資金の積立と取り崩し 米国 1926〜1976 未評価 取引コスト控除前単一市場日本市場未検証
1993 過去の勝者を買い敗者を売る戦略は利益を生んだか Returns to Buying Winners and Selling Losers Narasimhan Jegadeesh ほか1名『The Journal of Finance』 市場アノマリーモメンタム 米国 1965-01〜1989-12 標本外で再現 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
1992 分散リターンと資産の寄与 Diversification Returns and Asset Contributions David G. Booth ほか1名『Financial Analysts Journal』 ポートフォリオ・リスク その他 未確認（理論研究であり実証標本はなく、出版社抄録に標本期間の記載がないため） 未評価 日本市場未検証
暦による収益率差はリスクとリターンの関係を崩すか The CAPM and the Calendar: Empirical Anomalies and the Risk-Return Relationship Charles Bram Cadsby『Management Science』 市場アノマリーファクター投資 米国 1963〜1988 未評価 日本市場未検証
個別株の平均リターンは、ベータではなくサイズと簿価時価比率で分かれた The Cross-Section of Expected Stock Returns Eugene F. Fama ほか1名『The Journal of Finance』 ファクター投資市場アノマリー 米国 1963-07〜1990-12 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
1991 日本の個別株では簿価時価とキャッシュフロー利回りが期待リターンと強く結びつく Fundamentals and Stock Returns in Japan Louis K. C. Chan ほか2名『The Journal of Finance』 ファクター投資市場アノマリー 1971〜1988 未評価 単一市場取引コスト控除前標本内のみ
一回の株取引は、最終的に価格をどれだけ動かすのか Measuring the Information Content of Stock Trades Joel Hasbrouck『Journal of Finance』 市場マイクロストラクチャー 米国 1989〜1989 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
1988 長期の実質利益平均は、将来配当の現在価値を予測した Stock Prices, Earnings, and Expected Dividends John Y. Campbell ほか1名『The Journal of Finance』 ファクター投資統計手法市場アノマリー 米国 1871〜1986 未評価 単一市場日本市場未検証標本内のみ取引コスト控除前
資産配分のための動的戦略 Dynamic Strategies for Asset Allocation André F. Perold ほか1名『Financial Analysts Journal』 ポートフォリオ・リスク その他 未確認（確認した一次資料（CFA Institute抄録）に実証標本期間の記載がないため未確認） 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
選択肢に現状があると人はそれを選び続けやすいか Status Quo Bias in Decision Making William Samuelson ほか1名『Journal of Risk and Uncertainty』 行動ファイナンス 米国 未確認（確認した一次資料の抄録に実験と制度データの観測期間が記載されていないため未確認） 未評価 単一市場日本市場未検証
1987 週末・休日・月替わり・一日の時間帯で株価の動きは変わるのか Anomalies: Seasonal Movements in Security Prices II: Weekend, Holiday, Turn of the Month, and Intraday Effects Richard H. Thaler『Journal of Economic Perspectives』 市場アノマリー行動ファイナンス 米国 1953〜1987 未評価 日本市場未検証
1985 情報を持つ取引者は注文を隠しながら価格へ情報を伝えるか Continuous Auctions and Insider Trading Albert S. Kyle『Econometrica』 市場マイクロストラクチャー その他 1980〜1985 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
株式プレミアムは標準的な均衡モデルで説明できるか The Equity Premium: A Puzzle Rajnish Mehra ほか1名『Journal of Monetary Economics』 ポートフォリオ・リスク 米国 1889〜1978 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
1982 確率的ポートフォリオ理論と株式市場の均衡 Stochastic Portfolio Theory and Stock Market Equilibrium Robert Fernholz ほか1名『The Journal of Finance』 ポートフォリオ・リスク その他 未確認（理論研究であり実証標本はなく、一次資料に実証期間の境界は記載されていないため） 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
1979 定額の分割投資は期待効用の意味で最適な動的投資方針といえるか A Note on the Suboptimality of Dollar-Cost Averaging as an Investment Policy George M. Constantinides『The Journal of Financial and Quantitative Analysis』 退職資金の積立と取り崩しポートフォリオ・リスク 米国 未確認（理論研究であり、実証標本や観測期間を用いていないため一次資料に期間の記載がない。） 未評価 日本市場未検証単一市場
リスク下の選択を利得と損失の見え方から説明する Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk Daniel Kahneman ほか1名『Econometrica』 行動ファイナンス その他 未確認（確認した一次資料の書誌ページに選択問題の実施期間が記載されていないため未確認） 未評価 日本市場未検証
1974 配当利回りの高低で株式の期待リターンに差があるかを検証した古典研究 The Effects of Dividend Yield and Dividend Policy on Common Stock Prices and Returns Fischer Black ほか1名『Journal of Financial Economics』 ファクター投資 米国 未確認（確認したStanford GSB公式抄録に標本期間の境界の記載がないため未確認） 未評価 単一市場日本市場未検証

「再現性」「限界」は当サイトが原典と関連研究のレコードから付与した分類です。研究の質や投資成果を示すものではありません。

この台帳で現在、追試の有無まで確認できているのは188件中12件、日本市場での有効性を評価したのは13件です。残りの「未評価」は当サイトが確認していないという記帳であり、再現しない・日本で有効でないという意味ではありません。

表の読み方

再現性

その結果が原典の標本の外でも確かめられているか、という6段階の分類です。濃い枠は標本外で確かめられたもの、点線の枠は当サイトが確かめていないことを示します。

標本外で再現
原典の標本の外でも、方向と通常の有意性が確かめられている。
結果混在
追試の結果が一致していない。成立する標本と成立しない標本の両方がある。
公表後に減衰
公表後の標本では効果が小さくなったと報告されている。
再現失敗
追試で原典の結果が再現されなかったと報告されている。
証拠不十分
追試の報告が少なく、標本外で確かめられたとは言えない。
未評価
当サイトが追試の有無を確認していない。再現しないという意味ではない。

限界

原典の設計上、その結果をそのまま一般化できない条件です。1件の研究に複数付きます。

  • 日本市場未検証
  • 単一市場
  • 短い標本期間
  • 標本内のみ
  • 取引コスト控除前
  • 小型株依存
  • 低流動性標本
  • データスヌーピング懸念
  • 生存者バイアス懸念

対象市場が「日本」でない研究の結果が、日本市場でも成立するとは限りません。各研究の詳細ページに、日本市場での有効性を当サイトが評価したかどうかを記載しています。