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市場研究の検証台帳

その結果は、どこまで確かめられているか

株式市場の学術研究100件を、結論の要約ではなく確からしさの条件で読むための台帳です。1件ごとに、どの市場のいつの標本を見た研究か、標本の外でも再現されているか、どんな限界がある結果か、そして日本市場で成立すると当サイトが確認できたかを記帳しています。効果量による順位付けや研究どうしの優劣の評価は行いません（レコード更新日: 2026-08-11）。

一覧表（全100件）

公表年の新しい順。年が変わる行に年を表示しています。

表は横にスクロールできます（年列は固定）。

年 研究 カテゴリ 対象市場 標本期間 再現性 限界
2024 市場変動に応じて因子配分を変える運用の検証 A Multifactor Perspective on Volatility-Managed Portfolios Victor DeMiguel ほか2名『The Journal of Finance』 ポートフォリオ・リスクファクター投資 米国 1963〜2020 未評価 日本市場未検証
2023 極端な相場で同時に動く資産を考慮すると配分は変わるか Portfolio Optimization in the Presence of Tail Correlation Fouad Ben Abdelaziz ほか1名『Economic Modelling』 ポートフォリオ・リスク 米国 2002〜2022 未評価 日本市場未検証
日銀ETF買い入れは株価への情報反映を速めたか遅らせたか The Bank of Japan’s Exchange Traded Fund Purchases: A Help or Hindrance to Market Efficiency? Ailie Charteris ほか1名『Journal of Asset Management』 市場マイクロストラクチャー 2010〜2021 未評価 単一市場取引コスト控除前
日銀ETF買い入れは対象企業の利益や投資を変えたか The Effect of the Bank of Japan's Exchange-Traded Fund Purchases on Firm Performance Hiroshi Gunji ほか2名『Asian Economic Journal』 市場マイクロストラクチャー 2010〜2020 未評価 単一市場取引コスト控除前
日経平均の現物と先物はどちらが価格を先導するか Spot–Futures Price Adjustments in the Nikkei 225: Linear or Smooth Transition? Financial Centre Leadership or Home Bias? Jieye Qin ほか2名『Journal of Risk and Financial Management』 市場マイクロストラクチャー 2006〜2019 未評価 単一市場取引コスト控除前
過去に上がった資産が上がり続ける現象は、30年の研究でどこまで分かったか Momentum: What Do We Know 30 Years After Jegadeesh and Titman’s Seminal Paper? Tobias Wiest『Financial Markets and Portfolio Management』 モメンタムファクター投資 グローバル 1993〜2022 未評価 日本市場未検証
2022 個別株の上昇・下落はその後も続くのか Time-Series Momentum in Individual Stocks: Is It There and Where to Look? Jiali Fang ほか2名『Applied Economics』 モメンタム市場アノマリー 米国 1927〜2017 未評価 日本市場未検証
取引アプリの通知は損失株を持ち続ける傾向を強めるか Fast-Thinking Attention and the Disposition Effect Jesse Glaze『SSRN Electronic Journal』 行動ファイナンス 米国 2018〜2020 未評価 単一市場日本市場未検証
好調な投資因子を選ぶ戦略は、予想変動率で調整すると改善するか Factor Momentum, Option-Implied Volatility Scaling, and Investor Sentiment Klaus Grobys ほか2名『Journal of Asset Management』 ファクター投資モメンタムポートフォリオ・リスク 米国 1963-07〜2019-12 未評価 日本市場未検証
投資期間の違いは歪度プレミアムと危機資産配分をどう変えるか Tail Risk Management and the Skewness Premium Martin Kipp ほか1名『Journal of Asset Management』 ポートフォリオ・リスク その他 1990〜2020 未評価 日本市場未検証
2021 日中と夜間を分けると株の流動性測定は改善するか The Night and Day of Amihud’s (2002) Liquidity Measure Yashar H. Barardehi ほか3名『The Review of Asset Pricing Studies』 市場マイクロストラクチャー 米国 1993〜2016 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
多数銘柄の配分で極端損失をどう抑えるか Tail Risks in Large Portfolio Selection: Penalized Quantile and Expectile Minimum Deviation Models Ruggero Giacometti ほか2名『Quantitative Finance』 ポートフォリオ・リスク統計手法 米国 2000〜2018 未評価 日本市場未検証
日銀ETF買い入れ日は日経225銘柄の午後リターンが高いか The BOJ's ETF Purchases and Its Effects on Nikkei 225 Stocks Kimie Harada ほか1名『International Review of Financial Analysis』 市場マイクロストラクチャー 2010〜2018 未評価 単一市場取引コスト控除前
時変の因子感応度はモメンタムと長期反転を説明できるか Understanding Momentum and Reversal Bryan T. Kelly ほか2名『Journal of Financial Economics』 市場アノマリーモメンタム 米国 1963〜2017 未評価 日本市場未検証
投資家の注目は株価アノマリーの強さを変えるか Does investor attention matter for market anomalies? Hung T. Nguyen ほか1名『Journal of Behavioral and Experimental Finance』 行動ファイナンス市場アノマリー 米国 1973〜2018 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
決算発表日のずれから発表時期の影響を測る Calendar rotations: A new approach for studying the impact of timing using earnings announcements Suzie Noh ほか2名『Journal of Financial Economics』 市場アノマリー行動ファイナンス 米国 1995〜2018 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
日経平均への採用前に空売りはどう動くか Strategic Short Selling Around Index Additions: Evidence from the Nikkei 225 Naoya Shiomi ほか2名『International Review of Finance』 市場マイクロストラクチャー 2002〜2017 未評価 単一市場取引コスト控除前
2020 複数資産が同時に急落する損失をどう見積もるか Portfolio Tail Risk: A Multivariate Extreme Value Theory Approach Miloš Božović『Entropy』 ポートフォリオ・リスク統計手法 米国 2005〜2019 未評価 日本市場未検証
分散重視と数理最適化を組み合わせると資産配分は安定するか An Optimization–Diversification Approach to Portfolio Selection Francesco Cesarone ほか2名『Journal of Global Optimization』 ポートフォリオ・リスク統計手法 その他 2010〜2019 未評価 日本市場未検証
オプションの予想変動を加えると最小分散配分は改善するか Optimal Asset Allocation Using a Combination of Implied and Historical Information Chi Wan Cheang ほか4名『International Review of Financial Analysis』 ポートフォリオ・リスク グローバル 1996〜2016 未評価 日本市場未検証
機械学習は株の期待収益を従来手法より正確に予測できるか Empirical Asset Pricing via Machine Learning Shihao Gu ほか2名『Review of Financial Studies』 市場マイクロストラクチャー 米国 1957〜2016 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
既報の株式アノマリーは共通手順でも有意になるか Replicating Anomalies Kewei Hou ほか2名『The Review of Financial Studies』 市場アノマリーファクター投資 米国 1967-01〜2014-12 結果混在 単一市場日本市場未検証データスヌーピング懸念小型株依存取引コスト控除前
2019 保有銘柄数を絞ると高次モーメント運用はどう変わるか Portfolio Management with Higher Moments: The Cardinality Impact Rui Pedro Brito ほか2名『International Transactions in Operational Research』 ポートフォリオ・リスク統計手法 その他 2005〜2015 未評価 日本市場未検証
株式市場の季節パターンを1世紀で追う Rise and fall of calendar anomalies over a century Alex Plastun ほか3名『The North American Journal of Economics and Finance』 市場アノマリー 米国 1900〜2018 未評価 日本市場未検証
投資対象の範囲は等リスク配分の成績をどう変えるか Taking the Right Course Navigating the ERC Universe Roberto Savona ほか1名『Journal of Asset Management』 ポートフォリオ・リスク グローバル 2005〜2017 未評価 日本市場未検証
2018 日経225への採用・除外後、株価は長期でどう動くか Index Shocks, Investor Action and Long-Run Stock Performance in Japan: A Case of Cultural Behaviouralism? Pyemo N. Afego『Journal of Behavioral and Experimental Finance』 市場マイクロストラクチャー 1970-03〜2010-09 未評価 単一市場取引コスト控除前
株価の規則的な偏りは企業ニュースの日に強く現れるか Anomalies and News Joseph Engelberg ほか2名『The Journal of Finance』 市場アノマリー行動ファイナンス 米国 1979〜2014 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
値動きが荒いときに投資量を減らすとリスク特性は改善するか The Impact of Volatility Targeting Campbell R. Harvey ほか5名『The Journal of Portfolio Management』 ポートフォリオ・リスクファクター投資 グローバル 1926〜2017 未評価 日本市場未検証
2017 上昇株買い・下落株売りの戦略は、景気回復時になぜ急落するか Cross-Sectional Factor Dynamics and Momentum Returns Doron Avramov ほか1名『Journal of Financial Markets』 ファクター投資モメンタム 米国 1963〜2014 未評価 日本市場未検証
相場変動が高いときにリスクを減らす運用の検証 Volatility-Managed Portfolios Alan Moreira ほか1名『The Journal of Finance』 ポートフォリオ・リスクファクター投資 米国・グローバル 1926〜2015 未評価 日本市場未検証
2016 株・債券に「値動きの大きさへ連動する商品」を加える分散効果 Diversification with Volatility Products Carol Alexander ほか2名『Journal of International Money and Finance』 ポートフォリオ・リスク 米国・欧州 2006-01〜2015-04 未評価 日本市場未検証
含み損を抱える人が多いと価格の情報反映は遅れるか Disposition effect and investor underreaction to information Mondher Bouattour ほか2名『Corporate Ownership & Control』 行動ファイナンス その他 2011〜2011 未評価 単一市場日本市場未検証
新しい株式ファクターにはt値2より強い証拠が必要か … and the Cross-Section of Expected Returns Campbell R. Harvey ほか2名『Review of Financial Studies』 統計手法 グローバル 1967〜2012 未評価 データスヌーピング懸念
株価予測の効果は研究公表後にどれほど弱まるか Does Academic Research Destroy Stock Return Predictability? R. David McLean ほか1名『Journal of Finance』 統計手法 グローバル 1926〜2013 未評価 データスヌーピング懸念
S&P500採用後の流動性と企業価値の関係 S&P 500 Index Addition, Liquidity Management and Tobin's Q Petya Platikanova『Accounting & Finance』 市場マイクロストラクチャー 米国 1990〜2005 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
日経225から外れる銘柄を、空売り投資家はどう取引するのか Trading Activities of Short-Sellers Around Index Deletions: Evidence from the Nikkei 225 Hidetomo Takahashi ほか1名『Journal of Financial Markets』 市場マイクロストラクチャー 1998-01〜2010-12 未評価 単一市場取引コスト控除前
銘柄を分散した投資信託でも、極端な損失リスクは増えることがあるか The Effect of Diversification on Tail Risk: Evidence from US Equity Mutual Fund Portfolios Simon Xu ほか2名『International Review of Finance』 ポートフォリオ・リスク 米国 2000〜2011 未評価 日本市場未検証
2015 指数境界をまたぐだけで株価は変わるか Regression Discontinuity and the Price Effects of Stock Market Indexing Yen-cheng Chang ほか2名『Review of Financial Studies』 市場マイクロストラクチャー 米国 1996〜2012 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
投資家の注意不足は市場全体へどう波及するか The role of attention constraints for investor behavior and economic aggregates: what have we learnt so far? Heiko Jacobs『Management Review Quarterly』 行動ファイナンス グローバル 1990〜2014 未評価 日本市場未検証
価格加重指数の売買は個別株価格をゆがめるか Price Distortion Induced by a Flawed Stock Market Index Kotaro Miwa ほか1名『Journal of Behavioral Economics and Finance』 市場マイクロストラクチャー 2005〜2013 未評価 単一市場取引コスト控除前
2014 何度も試して選んだ投資戦略のシャープレシオを、どう割り引くか The Deflated Sharpe Ratio: Correcting for Selection Bias, Backtest Overfitting and Non-Normality David H. Bailey ほか1名『Journal of Portfolio Management』 統計手法 グローバル 1990〜2013 未評価 データスヌーピング懸念
資産間の相関が変わると最適配分はどう変わるか Mean–Variance Portfolio Selection with Correlation Risk Mei Choi Chiu ほか1名『Journal of Computational and Applied Mathematics』 ポートフォリオ・リスク統計手法 その他 2013〜2014 未評価 日本市場未検証
日本株の低ベータ優位はどの投資家行動と関係するか The Beta Anomaly in the Japanese Equity Market and Investor Behavior Seiichiro Iwasawa ほか1名『International Review of Finance』 市場マイクロストラクチャー 1978〜2011 未評価 単一市場取引コスト控除前
FTSE 100採用は流動性リスクと資本コストを下げるか Index Revisions, Systematic Liquidity Risk and the Cost of Equity Capital Khelifa Mazouz ほか2名『Journal of International Financial Markets, Institutions and Money』 市場マイクロストラクチャー 欧州 1992〜2011 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
2013 銘柄間の差と市場全体の時系列予測を長期標本で比べる Another Look at the Cross-Section and Time-Series of Stock Returns: 1951 to 2011 Ding Du『Journal of Empirical Finance』 モメンタム市場アノマリー 米国 1951〜2011 未評価 日本市場未検証
2012 極端な下落を重視すると少数銘柄でも分散効果は頭打ちになるか Simulating and Calibrating Diversification Against Black Swans Namwon Hyung ほか1名『Journal of Economic Dynamics and Control』 ポートフォリオ・リスク統計手法 その他 2011〜2012 未評価 日本市場未検証
各資産自身の過去の値動きは将来方向を予測するか Time Series Momentum Tobias J. Moskowitz ほか2名『Journal of Financial Economics』 モメンタムファクター投資 グローバル 1985〜2009 未評価 日本市場未検証
日経225への採用・除外で動いた株価は、その後元に戻るのか The Price Response to Nikkei 225 Stocks Index Adjustments Chia-Jung Tu『The International Journal of Business and Finance Research』 市場マイクロストラクチャー 1991〜2008 未評価 単一市場取引コスト控除前
2011 注意不足は利益と会計項目への逆向きの誤反応を説明できるか Limited Investor Attention and Stock Market Misreactions to Accounting Information David Hirshleifer ほか2名『Review of Asset Pricing Studies』 行動ファイナンス市場アノマリー 米国 1988〜2003 未評価 日本市場未検証
割安株と人気株では、決算発表後の値動きがどう違うのか When Two Anomalies Meet: The Post–Earnings Announcement Drift and the Value–Glamour Anomaly Zhipeng Yan ほか1名『Financial Analysts Journal』 市場アノマリー行動ファイナンス 米国 1984〜2008 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
2010 大幅な黒字・赤字の発表後も、株価は同じ方向へ動き続けるか Post loss/profit announcement drift Karthik Balakrishnan ほか2名『Journal of Accounting and Economics』 市場アノマリー行動ファイナンス 米国 1976〜2005 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
2009 なぜ投資家は利益を早く確定し、損失を抱え続けるのか What Drives the Disposition Effect? An Analysis of a Long-Standing Preference-Based Explanation Nicholas Barberis ほか1名『The Journal of Finance』 行動ファイナンス グローバル 2009〜2009 未評価 日本市場未検証
決算後ドリフトの利益は取引コスト後にも残るか Liquidity and the Post-Earnings-Announcement Drift Tarun Chordia ほか4名『Financial Analysts Journal』 市場アノマリー市場マイクロストラクチャー 米国 1972〜2005 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
日経225への採用・除外は株価の予測しやすさを変えるか Index Membership and Predictability of Stock Returns: The Case of the Nikkei 225 Shinhua Liu『Pacific-Basin Finance Journal』 市場マイクロストラクチャー 1970〜2006 未評価 単一市場取引コスト控除前
2008 業界共通の利益情報は企業固有情報より早く価格へ入るか The timing of industry and firm earnings information in security prices: A re-evaluation Pieter T. Elgers ほか2名『Journal of Accounting and Economics』 市場アノマリー統計手法 米国 1976〜2001 未評価 日本市場未検証
取引コストは決算後の株価ドリフトを説明するか Implications of Transaction Costs for the Post–Earnings Announcement Drift Jeffrey Ng ほか2名『Journal of Accounting Research』 市場アノマリー市場マイクロストラクチャー 米国 1988〜2004 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
2007 株価の勢いに利益情報を加えると予測は変わるか Interaction of Stock Return Momentum with Earnings Measures Ilya Figelman『Financial Analysts Journal』 モメンタム行動ファイナンス 米国 1987〜2004 未評価 日本市場未検証
企業情報が不確かなほど決算後の株価調整は遅れるか Information Uncertainty and Post-Earnings-Announcement-Drift Jennifer Francis ほか3名『Journal of Business Finance & Accounting』 市場アノマリー行動ファイナンス 米国 1983〜2001 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
指数への採用・除外で、関係のない株価まで一緒に動くのか Trading Patterns and Excess Comovement of Stock Returns Robin M. Greenwood ほか1名『Financial Analysts Journal』 市場マイクロストラクチャー 2000-04〜2000-04 未評価 単一市場取引コスト控除前
株の売買しにくさは既存因子とは別にリターンを説明するか The Importance of Liquidity as a Factor in Asset Pricing Marvin A. Keene ほか1名『Journal of Financial Research』 市場マイクロストラクチャー 米国 1963〜2002 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
企業の成長性や費用構造はモメンタムを左右するか Firm-Specific Attributes and the Cross-Section of Momentum Jacob S. Sagi ほか1名『Journal of Financial Economics』 市場アノマリーモメンタム 米国 1965〜1999 未評価 日本市場未検証
値幅上限への到達は個人の買いと価格反転を招くか Predictable Behavior, Profits, and Attention Mark S. Seasholes ほか1名『Journal of Empirical Finance』 行動ファイナンス市場アノマリー その他 2003〜2004 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
2006 利益確定を急ぎ損失を抱える傾向は誰に強いか The Reach of the Disposition Effect: Large Sample Evidence Across Investor Classes Philip Brown ほか3名『International Review of Finance』 行動ファイナンス その他 1995〜2000 未評価 日本市場未検証
利益サプライズは価格モメンタムを説明するか Earnings and Price Momentum Tarun Chordia ほか1名『Journal of Financial Economics』 モメンタム行動ファイナンス 米国 1975〜2000 未評価 日本市場未検証
後悔は損失株を持ち続ける判断にどう関わるか The Disposition Effect and Individual Investor Decisions: The Roles of Regret and Counterfactual Alternatives Suzanne O’Curry Fogel ほか1名『Journal of Behavioral Finance』 行動ファイナンス 米国 2004〜2006 未評価 日本市場未検証
投資家の含み損益はニュースへの反応を遅らせるか The Disposition Effect and Underreaction to News Andrea Frazzini『The Journal of Finance』 行動ファイナンス市場アノマリー 米国 1980〜2002 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
日経指数の入れ替えは価格・出来高へ一時的か恒久的か The Impacts of Index Rebalancing and Their Implications: Some New Evidence from Japan Shinhua Liu『Journal of International Financial Markets, Institutions and Money』 市場マイクロストラクチャー 1991〜2002 未評価 単一市場取引コスト控除前
決算後ドリフトは利益予想の作り方で大きさが変わるか Comparing the Post-Earnings Announcement Drift for Surprises Calculated from Analyst and Time Series Forecasts Joshua Livnat ほか1名『Journal of Accounting Research』 市場アノマリー行動ファイナンス 米国 1987〜2002 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
慎重な会計処理は決算後の株価変化にどう関わるか Conservatism and Cross-Sectional Variation in the Post–Earnings Announcement Drift Ganapathi S. Narayanamoorthy『Journal of Accounting Research』 市場アノマリー行動ファイナンス 米国 1978〜2003 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
日経平均への採用で生じる一時的な買い需要 Addition to the Nikkei 225 Index and Japanese Market Response: Temporary Demand Effect of Index Arbitrageurs Katsuhiko Okada ほか2名『Pacific-Basin Finance Journal』 市場マイクロストラクチャー 1991〜2002 未評価 単一市場取引コスト控除前
利益を現金と発生高へ分けると決算後リターンを説明できるか Accruals, Cash Flows and the Post‐Earnings‐Announcement Drift Lakshmanan Shivakumar『Journal of Business Finance & Accounting』 市場アノマリー行動ファイナンス 米国 1988〜2003 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
2005 小口と大口の取引は決算情報へ違う反応をするか Earnings expectations, investor trade size, and anomalous returns around earnings announcements Robert H. Battalio ほか1名『Journal of Financial Economics』 市場アノマリー行動ファイナンス 米国 1984〜2001 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
多数の予測モデルから本当に優れた候補を見分ける検定 A Test for Superior Predictive Ability Peter Reinhard Hansen『Journal of Business & Economic Statistics』 統計手法 グローバル 1980〜2003 未評価 データスヌーピング懸念
冬季の高リターンは規模・割安・1月効果と別なのか Seasonal, Size and Value Anomalies Ben Jacobsen ほか2名『SSRN Electronic Journal』 市場アノマリーファクター投資 米国 1926〜2004 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
多数の仮説を段階的に調べる多重検定 Stepwise Multiple Testing as Formalized Data Snooping Joseph P. Romano ほか1名『Econometrica』 統計手法 グローバル 1980〜2004 未評価 データスヌーピング懸念
2004 日本株で過去の勝者と敗者のその後はどう違うか The Winner-Loser Effect in Japanese Stock Returns Yasuo Iihara ほか2名『Japan and the World Economy』 市場アノマリーモメンタム 1975〜1997 未評価 単一市場取引コスト控除前
標準的なリターンモデルは実際のモメンタム収益を再現できるか Momentum Strategies: Some Bootstrap Tests G. Andrew Karolyi ほか1名『Journal of Empirical Finance』 モメンタム統計手法 米国・その他 1963〜2000 未評価 日本市場未検証
2003 世界の株式市場で、上がった株を買う戦略は景気リスクの報酬なのか Momentum Investing and Business Cycle Risk: Evidence from Pole to Pole John M. Griffin ほか2名『The Journal of Finance』 モメンタムポートフォリオ・リスク グローバル 1975〜2000 未評価 日本市場未検証
同じQQQを複数市場で売買すると、価格の質は良くなるのか Competition for Order Flow, Market Quality, and Price Discovery in the Nasdaq 100 Index Tracking Stock Yiuman Tse ほか1名『Journal of Financial Research』 市場マイクロストラクチャー 米国 1999〜2001 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
2002 売買しにくい株ほど、投資家が求める将来リターンは高いか Illiquidity and Stock Returns: Cross-Section and Time-Series Effects Yakov Amihud『Journal of Financial Markets』 市場マイクロストラクチャー 米国 1964〜1997 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
投資家の心理的偏りは価格と制度設計へ何をもたらすか Investor Psychology in Capital Markets: Evidence and Policy Implications Kent Daniel ほか2名『Journal of Monetary Economics』 行動ファイナンス グローバル 1970〜2001 未評価 日本市場未検証
2001 米国株のモメンタムは追加期間でも続き数年後に反転するか Profitability of Momentum Strategies: An Evaluation of Alternative Explanations Narasimhan Jegadeesh ほか1名『The Journal of Finance』 市場アノマリーモメンタム 米国 1990-01〜1997-12 標本外で再現 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
多数の暦パターンは偶然を補正しても残るか Dangers of Data Mining: The Case of Calendar Effects in Stock Returns Ryan Sullivan ほか2名『Journal of Econometrics』 統計手法 グローバル 1897〜1996 未評価 データスヌーピング懸念
2000 利益サプライズと会計発生高は別の株価異常か Earnings-based and accrual-based market anomalies: one effect or two? Daniel W. Collins ほか1名『Journal of Accounting and Economics』 市場アノマリー 米国 1988〜1997 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
取引所の変更による流動性改善を市場は評価するか Market Response to Liquidity Improvements: Evidence from Exchange Listings Elyas Elyasiani ほか2名『Financial Review』 市場マイクロストラクチャー 米国 1971〜1994 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
分析情報が少ない銘柄ほど株価モメンタムは強いか Bad News Travels Slowly: Size, Analyst Coverage, and the Profitability of Momentum Strategies Harrison Hong ほか2名『The Journal of Finance』 行動ファイナンスモメンタム 米国 1980〜1996 未評価 日本市場未検証
大量に試した投資ルールの『一番』は、偶然ではないと言えるか A Reality Check for Data Snooping Halbert White『Econometrica』 統計手法 グローバル 1980〜1998 未評価 データスヌーピング懸念
1998 ニュースへの反応不足と行き過ぎを一つの心理モデルで説明する A Model of Investor Sentiment Nicholas Barberis ほか2名『Journal of Financial Economics』 行動ファイナンス グローバル 1998〜1998 未評価 日本市場未検証
過信と自己正当化はモメンタムと反転を生むか Investor Psychology and Security Market Under- and Overreactions Kent Daniel ほか2名『The Journal of Finance』 行動ファイナンスモメンタム グローバル 1998〜1998 未評価 日本市場未検証
S&P 500採用後に株の売買コストは下がるか The Liquidity Effects Associated with Addition of a Stock to the S&P 500 Index: Evidence from Bid/Ask Spreads Gayle R. Erwin ほか1名『Financial Review』 市場マイクロストラクチャー 米国 1984〜1994 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
欧州12か国でも過去の勝者は優位だったか International Momentum Strategies K. Geert Rouwenhorst『The Journal of Finance』 モメンタム市場アノマリー 欧州 1978〜1995 未評価 日本市場未検証
なぜ人は値上がりした資産を早く売り、値下がりした資産を持ち続けるのか The disposition effect in securities trading: an experimental analysis Martin Weber ほか1名『Journal of Economic Behavior & Organization』 行動ファイナンス その他 1998〜1998 未評価 日本市場未検証
1997 休日直前の高リターンは小型株より低位株に関係するか The Holiday Anomaly: An Investigation of Firm Size versus Share Price Effects Paul Brockman ほか1名『University of Technology Sydney Working Paper』 市場アノマリー 米国 1963〜1993 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
1996 株価と利益の勢いは別々に将来リターンを予測するか Momentum Strategies Louis K. C. Chan ほか2名『The Journal of Finance』 行動ファイナンスモメンタム 米国 1977〜1993 未評価 日本市場未検証
米国小型株の1月効果は公表後も消えなかったか The January Effect: Still There after All These Years Robert A. Haugen ほか1名『Financial Analysts Journal』 市場アノマリー 米国 1926〜1993 未評価 日本市場未検証取引コスト控除前
1993 過去の勝者を買い敗者を売る戦略は利益を生んだか Returns to Buying Winners and Selling Losers Narasimhan Jegadeesh ほか1名『The Journal of Finance』 市場アノマリーモメンタム 米国 1965-01〜1989-12 標本外で再現 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
1992 暦による収益率差はリスクとリターンの関係を崩すか The CAPM and the Calendar: Empirical Anomalies and the Risk-Return Relationship Charles Bram Cadsby『Management Science』 市場アノマリーファクター投資 米国 1963〜1988 未評価 日本市場未検証
1991 一回の株取引は、最終的に価格をどれだけ動かすのか Measuring the Information Content of Stock Trades Joel Hasbrouck『Journal of Finance』 市場マイクロストラクチャー 米国 1989〜1989 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前
1987 週末・休日・月替わり・一日の時間帯で株価の動きは変わるのか Anomalies: Seasonal Movements in Security Prices II: Weekend, Holiday, Turn of the Month, and Intraday Effects Richard H. Thaler『Journal of Economic Perspectives』 市場アノマリー行動ファイナンス 米国 1953〜1987 未評価 日本市場未検証
1985 情報を持つ取引者は注文を隠しながら価格へ情報を伝えるか Continuous Auctions and Insider Trading Albert S. Kyle『Econometrica』 市場マイクロストラクチャー その他 1980〜1985 未評価 単一市場日本市場未検証取引コスト控除前

「再現性」「限界」は当サイトが原典と関連研究のレコードから付与した分類です。研究の質や投資成果を示すものではありません。

この台帳で現在、追試の有無まで確認できているのは100件中3件、日本市場での有効性を評価したのは0件です。残りの「未評価」は当サイトが確認していないという記帳であり、再現しない・日本で有効でないという意味ではありません。

表の読み方

再現性

その結果が原典の標本の外でも確かめられているか、という6段階の分類です。濃い枠は標本外で確かめられたもの、点線の枠は当サイトが確かめていないことを示します。

標本外で再現
原典の標本の外でも、方向と通常の有意性が確かめられている。
結果混在
追試の結果が一致していない。成立する標本と成立しない標本の両方がある。
公表後に減衰
公表後の標本では効果が小さくなったと報告されている。
再現失敗
追試で原典の結果が再現されなかったと報告されている。
証拠不十分
追試の報告が少なく、標本外で確かめられたとは言えない。
未評価
当サイトが追試の有無を確認していない。再現しないという意味ではない。

限界

原典の設計上、その結果をそのまま一般化できない条件です。1件の研究に複数付きます。

  • 日本市場未検証
  • 単一市場
  • 短い標本期間
  • 標本内のみ
  • 取引コスト控除前
  • 小型株依存
  • 低流動性標本
  • データスヌーピング懸念
  • 生存者バイアス懸念

対象市場が「日本」でない研究の結果が、日本市場でも成立するとは限りません。各研究の詳細ページに、日本市場での有効性を当サイトが評価したかどうかを記載しています。